Shrnutí článku
• Nervozita na trzích
• Výzva ke zpomalení AI
• Pokles polovodičových akcií
• Růst cen ropy
• Zaměřeno na Fed
Americké akcie vstoupily do nového týdne poklesem poté, co představitelé dvou předních vývojářů umělé inteligence otevřeně podpořili pomalejší tempo dalšího zdokonalování nejvyspělejších modelů. Debata o bezpečnosti AI se tím velmi rychle přenesla také na finanční trhy, protože část technologického sektoru v posledních měsících těžila právě z očekávání, že vývoj nových modelů bude pokračovat vysokým tempem a podpoří další investice do čipů, datových center a výpočetní infrastruktury.
Tato změna nálady se dnes projevila hlavně u technologických akcií a hlavních amerických akciových indexů. Výrazněji zasažené byly zejména akcie Nvidie a dalších polovodičových společností, přičemž podobný vývoj byl patrný také v Asii, kde klesaly akcie výrobců paměťových čipů SK Hynix a Samsung Electronics.
Technologický sektor ovšsm nebyl jediným zdrojem nervozity. Do obchodování se současně promítl i další růst cen ropy a rostoucí nejistota před středečním zasedáním americké centrální banky. Ropa Brent se totiž obchodovala poblíž 108 dolarů za barel po odstavení důležitého saúdskoarabského ropovodu a dalším rozšíření konfliktu na Blízkém východě. Vyšší ceny energií tak přišly ve chvíli, kdy trh po nových inflačních datech výrazně zvýšil pravděpodobnost růstu amerických úrokových sazeb.
Výzva ke zpomalení AI
Hlavním impulzem pro pondělní pokles technologických akcií bylo víkendové vyjádření generálního ředitele společnosti Anthropic Daria Amodeie. Ve svém rozsáhlém textu se věnoval bezpečnostním rizikům spojeným s rychlým rozvojem umělé inteligence a vyzval společnosti stojící na technologické špičce, aby zpomalily tempo zvyšování schopností svých nejpokročilejších modelů.
Amodei přitom nevolal po úplném zastavení vývoje. Jeho argumentace směřovala k tomu, aby technologické společnosti získaly více prostoru pro řešení rizik, která se mohou objevovat společně s rostoucími schopnostmi AI systémů. Právě tato myšlenka však na trhu vyvolala silnou reakci, protože dosavadní očekávání u řady technologických společností vycházejí z pokračujícího rychlého rozvoje modelů a z vysoké poptávky po výpočetním výkonu, který tento vývoj vyžaduje.
Význam Amodeiova stanoviska dále zvýšila reakce generálního ředitele OpenAI Sama Altmana, který se s potřebou lépe řídit tempo vývoje nejpokročilejších systémů veřejně ztotožnil. Postoj dvou předních vývojářů AI tak otevřel otázku, zda se bezpečnostní požadavky mohou promítnout také do rychlosti technologického pokroku, na kterou část investorů dosud spoléhá.
Nejistota se přenesla na polovodičové společnosti
Právě z tohoto důvodu patřily mezi nejcitlivěji reagující tituly společnosti úzce spojené s infrastrukturou pro umělou inteligenci. Mezi oslabující akcie se zařadila Nvidia, jejíž akcelerátory tvoří jednu ze základních součástí současných datových center využívaných pro trénování a provoz AI modelů, zatímco pokles zasáhl i další výrobce polovodičů.
Reakce trhu souvisí s tím, že tempo vývoje umělé inteligence přímo ovlivňuje očekávání ohledně budoucí poptávky po čipech a výpočetním výkonu. Pokud by největší vývojáři AI skutečně přistoupili k pomalejšímu rozvoji svých nejpokročilejších modelů, mohlo by to změnit dosavadní předpoklady, na kterých stojí část očekávaných investic do datových center a související infrastruktury.
Bezpečnostní otázky se přitom promítají také do plánů samotné OpenAI. Sam Altman totiž uvedl, že OpenAI odložila své plánované IPO, tedy vstup na burzu prostřednictvím veřejné nabídky akcií, až na rok 2027, zatímco Anthropic stále počítá s IPO na Nasdaqu během letošního podzimu.
Růst cen ropy přidává další zdroj nejistoty
Zatímco technologické tituly reagovaly na novou debatu o budoucím tempu rozvoje AI, dalším významným faktorem pondělního obchodování byl vývoj na energetickém trhu. Cena ropy Brent pokračovala v růstu a dostala se přes 106 dolarů za barel. Za zdražováním stojí kombinace odstavení důležitého ropovodu v Saúdské Arábii a dalšího rozšíření konfliktu na Blízkém východě.
Růst cen ropy tak přichází v mimořádně citlivém okamžiku, protože finanční trhy současně sledují vývoj inflace ve Spojených státech. Dražší energie mohou posílit cenové tlaky, a tím komplikovat rozhodování americké centrální banky, která se tento týden chystá rozhodnout o dalším nastavení úrokových sazeb.
Právě spojení rostoucích cen energií a nových inflačních dat proto posouvá pozornost trhu od technologického sektoru také k měnové politice. Pátek totiž přinesl údaje o spotřebitelské inflaci, po jejichž zveřejnění výrazně vzrostly sázky na to, že Fed na svém středečním zasedání přistoupí ke zvýšení sazeb.
Před zasedáním Fedu rostou sázky na zvýšení sazeb
Podle tržních sázek se pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb dostala na 88 %. Očekávání se tak během krátké doby výrazně změnila a středeční rozhodnutí Fedu se stalo jedním z hlavních témat tohoto týdne.
Situaci dále komplikuje postoj předsedy Fedu Kevina Warshe, který zdůrazňuje, že nechce poskytovat tradiční výhled dalšího směřování měnové politiky. Trh je proto více odkázán na průběžně zveřejňovaná ekonomická data a každá nová informace o inflaci, cenách energií nebo ekonomické aktivitě může výrazně měnit očekávání ohledně dalšího vývoje sazeb.
Pondělní obchodování tak spojuje několik faktorů, které se vzájemně doplňují. Technologické společnosti čelí nové debatě o tempu dalšího rozvoje umělé inteligence, růst cen ropy zvyšuje obavy z přetrvávajících inflačních tlaků a Fed se připravuje na rozhodnutí o sazbách v prostředí, ve kterém se očekávání trhu během několika dní výrazně změnila. Právě kombinace těchto témat stojí za zvýšenou nervozitou, která se na začátku týdne promítla do vývoje amerických akciových indexů.