Společnost UnitedHealth Group je největším americkým poskytovatelem zdravotního pojištění a zdravotnických služeb. Svou činnost zajišťuje prostřednictvím dvou hlavních dceřiných společností – UnitedHealthcare, která se zaměřuje na pojištění, a Optum, jež poskytuje široké spektrum zdravotních služeb, analytických řešení a technologických platforem. V roce 2024 společnost dosáhla tržeb přibližně 400 miliard USD, čímž potvrdila svou pozici lídra v odvětví. Pro rok 2025 očekává růst výnosů v rozmezí 445,5 až 448 miliard USD, což odráží jak expanzi její klientské základny, tak rostoucí poptávku po integrované zdravotní péči.
Čím společnost podniká a jaké má hlavní produkty
Společnost působí primárně v oblasti zdravotního pojištění a zdravotních služeb. Její klíčové divize jsou:
-
UnitedHealthcare – Nabízí zdravotní plány pro jednotlivce, firmy i seniory včetně Medicare Advantage.
-
Optum – Poskytuje technologie, data, farmaceutické služby a přímou péči o pacienty. Její tři hlavní části jsou OptumHealth, OptumInsight a OptumRx. V roce 2024 generovala Optum více než 250 miliard USD.
Na čem společnost nejvíce vydělává
Ve druhém čtvrtletí roku 2025 společnost dosáhla výnosů 111,62 miliardy USD a upravený zisk na akcii činil 4,08 USD, což představovalo meziroční pokles zisku o 19 %. Marže byly výrazně zasaženy prudkým nárůstem medicínských nákladů, které vzrostly o 20 % na 78,6 miliardy USD. Společnost nyní očekává za rok 2025 zisk alespoň 16 USD na akcii, oproti původnímu odhadu až 30 USD. Obrat je prognózován v rozmezí 445,5 až 448 miliard USD.
Výhody společnosti oproti konkurenci
-
Vertikálně integrovaný model – kombinace pojištění (UnitedHealthcare) a zdravotních služeb/farmacie (Optum) poskytuje konkurenční výhodu a schopnost optimalizovat péči i náklady
-
Široké služby v pojištění i přímé péči – dosahuje rozsáhlého dosahu na trhu a provázanosti zákazníků i poskytovatelů služeb
-
Silné finanční vyhlídky a dividendová politika – i přes pokles zisku udržuje stabilní dividendový výnos kolem 3 % a slibuje návrat k růstu v roce 2026
Slabiny a rizika společnosti
-
Rostoucí medicínské náklady – Marže ziskovosti klesají, medicínský poměr se vyšplhal na 89,4 %, což ohrožuje celé finanční zdraví společnosti.
-
Vnitřní vedení a nestabilita – Výměny na klíčových pozicích: v květnu 2025 odešel CEO Andrew Witty, vrátil se Stephen Hemsley a CFO John Rex bude nahrazen Wayne DeVeydtem.
-
Vyšetřování DOJ – Federální úřady vyšetřují společnost kvůli možnému předražování Medicare Advantage a nesprávným účetním praktikám, potenciální náklady na náhrady se pohybují kolem 1,6 miliardy USD.
-
Reputační rizika – Veřejná kritika ohledně zamítání pojistných nároků a kauzy kolem incidentu s bývalým šéfem UnitedHealthcare zesiluje tlak na transparentnost i důvěru.
Tři aktuální novinky ze společnosti UnitedHealth Group
-
Změna finančního vedení
Od 2. září převezme funkci finančního ředitele Wayne DeVeydt, který má stabilizovat finance po turbulentním období. -
Oznámení o remedial opatřeních
Společnost plánuje zvýšení prémií v programu Medicare Advantage pro rok 2026, aby pokryla prudce rostoucí náklady spojené s léčbou pacientů. -
Možné náklady z vyšetřování DOJ
UnitedHealth odhadla potenciální náklady spojené s DOJ vyšetřováním na 1,6 miliardy USD, což dále zvyšuje nejistotu ohledně finančního dopadu.
Vliv makroekonomické situace na akcie společnosti
Akcie UNH v roce 2025 ztratily přes 44 % své hodnoty kvůli kombinaci vyšších než očekávaných medicínských nákladů a negativního sentimentu investorů. To se podepsalo i na indexu Dow Jones, který kvůli propadu akcií UnitedHealth výrazně oslabil. Přesto si společnost udržuje silnou bilanční pozici, vyplácí dividendy a dává důraz na návrat k růstu zisku v roce 2026.
Technická analýza
Akcie společnosti UnitedHealt se obchodují ve velmi agresivním cenovém poklesu s tím, že se jim podařilo prorazit jeden z velmi důležitých supportů. Aktuálně retestují POC (point of control) z volume profilu, který ovšem již jednou trh otestoval. Akcie mají na ceně 200 USD ještě jeden support, možná už ten úplně poslední.
Závěr
Společnost UnitedHealth Group je klíčovým hráčem ve zdravotnictví, který kombinuje pojištění a zdravotní služby v rámci rozsáhlé platformy. Přes vysoké tržby a rozsáhlou klientelu ovšem čelí vážným problémům, jako jsou institucionalizované náklady, regulační vyšetřování a interní turbulence. Budoucnost společnosti tak závisí zejména na jejím úspěchu při prevenci vyšších medicínských nákladů, obnovení důvěry prostřednictvím transparentnosti a stabilním růstu od roku 2026.