Shrnutí článku
• SpaceX a IPO
• Nejpřímější cesta
• Nepřímá cesta
• Přístupnější cesta
• Pozor na FOMO
SpaceX, kosmická společnost Elona Muska, se připravuje na vstup na burzu, který by mohl proběhnout již v červnu tohoto roku. Odhadovaná valuace se pohybuje v závratném rozmezí 1,5 až 2 biliony dolarů. Pro investory, kteří nechtějí čekat na veřejnou nabídku akcií, existuje už nyní několik cest, jak akcie získat. Nutno však říci, že žádná z nich není jednoduchá.
Sekundární trh: Nejpřímější cesta s jasnými podmínkami
Nejpřímější způsob, jak získat akcie SpaceX před IPO, představuje soukromý sekundární trh. Na těchto platformách prodávají své podíly stávající akcionáři, tedy zaměstnanci, časní investoři nebo bývalí spolupracovníci, novým zájemcům. Společnost jako taková ovšem žádné nové akcie nevydává, jde výhradně o obchod mezi soukromými stranami.
Zájem o tyto transakce je však dlouhodobě velmi vysoký. Greg Martin ze společnosti Rainmaker Securities uvedl, že SpaceX patří mezi nejaktivněji obchodované tituly na jejich platformě. Poptávka podle něj téměř vždy převyšuje nabídku, a to i v obdobích, kdy je aktivita na sekundárních trzích celkově nižší.
Omezení po IPO: Lock-up období
Akcie získané tímto způsobem jsou obvykle vázány tzv. lock-up obdobím, které standardně trvá 90 až 180 dní po IPO. Během této doby je nelze prodat. Jde o běžné opatření, jehož cílem je zabránit náhlému přetlaku nabídky krátce po vstupu na burzu. Po jeho uplynutí se akcie stanou plně obchodovatelnými a investor s nimi může nakládat stejně jako s jakýmikoli jinými veřejně obchodovanými akciemi.
Kdo může investovat
Přístup na tyto trhy je navíc omezen pouze na tzv. akreditované investory. Ti musí splnit stanovené podmínky, například roční příjem přesahující 200 000 dolarů, případně 300 000 dolarů společně s partnerem po dobu alespoň dvou po sobě jdoucích let, nebo čisté jmění přesahující 1 milion dolarů bez započtení hodnoty vlastního bydlení. Zároveň je nutné počítat s minimální investicí, která se obvykle pohybuje mezi 50 000 a 100 000 dolary na jednu transakci.
Kde se akcie obchodují
Mezi hlavní platformy patří vedle Rainmaker Securities také EquityZen, Forge Global a Hiive. Právě Hiive jako novější hráč nabízí data v reálném čase a podle údajů ze začátku dubna zde cena akcií SpaceX dosahuje přibližně 832 dolarů za kus. Vlastní řešení pro soukromé obchody provozuje také Nasdaq, které se zaměřuje především na institucionální a majetnější investory a typicky zprostředkovává větší blokové transakce přímo od insiderů a investičních fondů.
SPV a fondy: Nepřímá cesta s vyššími náklady
Alternativou k přímému nákupu akcií SpaceX jsou tzv. SPV struktury nebo investiční fondy. SPV (Special Purpose Vehicle) je samostatně vytvořený právní subjekt určený pro jednu konkrétní investici. Více investorů do něj vloží kapitál a tento subjekt následně nakupuje akcie. Investor tak nevlastní akcie přímo, ale podíl v tomto subjektu, který je drží.
V praxi to znamená, že investor přímo nevlastní akcie SpaceX, ale podíl ve fondu nebo společnosti, která je drží. Po vstupu na burzu pak podle konkrétních podmínek může buď získat samotné akcie, nebo mu bude vyplacena odpovídající částka v hotovosti.
Jeden z investorů například uvedl, že prostřednictvím SPV investoval do kmenových i preferovaných akcií SpaceX přes fond rizikového kapitálu určený pro akreditované investory. Zároveň však upozornil na vysoké poplatky spojené s touto formou investice.
Na tento problém upozorňuje také profesor Jay Ritter z Floridské univerzity a ředitel IPO Initiative. Podle něj je nutné pečlivě zvažovat, zda kombinace poplatků a relativně malého podílu nesnižuje celkovou atraktivitu investice.
Veřejné fondy a ETF: Přístupnější cesta s vyšší likviditou
Pro investory, kteří nesplňují podmínky akreditovaného investora nebo jednoduše preferují vyšší likviditu, existuje možnost investovat prostřednictvím veřejně dostupných fondů a ETF, které mají expozici vůči SpaceX.
Například Fidelity Contrafund drží podíl ve SpaceX v hodnotě přibližně 3,5 miliardy USD, což představuje něco přes 2 % z celkových aktiv fondu ve výši 170 miliard USD. Ve svém ročním přehledu za rok 2025 fond vyzdvihuje zejména divizi Starlink, která poskytuje satelitní internet v odlehlých a venkovských oblastech, kde dříve chybělo spolehlivé připojení.
Výraznou expozici má také Baron Partners Fund, kde SpaceX představuje největší pozici s přibližně třetinovým podílem na portfoliu. Zakladatel Ron Baron je dlouholetým podporovatelem Elona Muska a patří mezi časné investory do SpaceX, takže tato vysoká koncentrace není až tak překvapivá. SpaceX zde dokonce převyšuje i Teslu, jejíž podíl činí 20,4 %.
Za zmínku stojí i fond ARK Venture Fund vedený Cathie Wood, který se zaměřuje na soukromé technologické společnosti. SpaceX zde tvoří největší pozici s podílem 17 %. Je však důležité dodat, že jde o uzavřený podílový fond, který je zcela oddělený od známějšího ARK Innovation ETF.
Další možností je ERShares Entrepreneur 30 ETF, který drží expozici vůči SpaceX prostřednictvím SPV v hodnotě přibližně 205 milionů USD. Ani v tomto případě však investor nevlastní akcie přímo.
Pro investory, kteří chtějí širší expozici na kosmický sektor bez přímé vazby na SpaceX, jsou k dispozici například ARK Space Exploration ETF nebo Procure Space ETF. Tyto fondy sledují společnosti působící v oblasti raketových startů, satelitních technologií a obranného průmyslu, které mohou z dalšího růstu SpaceX těžit.
Dobrá společnost ještě neznamená dobrou investici
S blížícím se datem IPO se možnosti vstupu před veřejnou nabídkou postupně zužují a s tím rostou i ceny. Profesor Jay Ritter v této souvislosti připomíná základní investiční pravidlo: Investoři vydělávají nákupem za nízkou cenu a prodejem za vysokou, přičemž současná cena nízká rozhodně není. SpaceX může být skvělou společností, ale to automaticky neznamená, že jde i o skvělou akcii.
Investoři by proto měli pečlivě zvážit nejen způsob vstupu, ale především i to, zda a za jakých podmínek do SpaceX vůbec investovat.