Shrnutí článku
• Software na vrcholu
• Mimořádný měsíc
• Není to běžné
• Září bývá horší
• Udrží si trend
Srpnové obchodování na americkém akciovém trhu přineslo v technologickém sektoru velmi rozdílný vývoj. Zatímco softwarové akcie zažily mimořádně silný měsíc, polovodiče po rychlém růstu v jeho první polovině začaly ztrácet tempo a velkou část předchozích zisků do konce srpna smazaly.
Dobře je tento rozdíl vidět na vývoji hlavních sektorových ETF. iShares Expanded Tech Software Sector ETF si za srpen připsal více než 16 %, zatímco iShares Semiconductor ETF zakončil měsíc růstem pouze o 1 %. Ještě kolem poloviny srpna přitom polovodičový fond rostl téměř o 10 %. Index S&P 500 ve stejném období vzrostl o více než 2,5 %.
Teprve ve druhé polovině měsíce se vývoj obou segmentů začal výrazněji rozcházet. Softwarové akcie totiž pokračovaly v růstu, u polovodičů se naopak trend obrátil a podobný vývoj postupně zasáhl také další společnosti spojené s rozvojem infrastruktury pro umělou inteligenci.
Do poloviny srpna přitom rostly také akcie společností zaměřených na elektrická zařízení, energetickou infrastrukturu, síťové technologie nebo výstavbu. Ve druhé části měsíce však tento trend slábl, zatímco software si udržel růstové tempo. Srpen tak nakonec přinesl jeden z nejvýraznějších rozdílů ve výkonnosti jednotlivých částí technologického sektoru.
Některé softwarové akcie mají za sebou mimořádný měsíc
Rozdílný vývoj obou částí technologického sektoru byl dobře vidět také na jednotlivých společnostech. Mezi nejúspěšnější srpnové tituly patřila společnost Atlassian, jejíž akcie během jediného měsíce téměř zdvojnásobily svou hodnotu. Pro společnost tak šlo o nejlepší měsíční výkon v historii.
Dále Palantir zaznamenal růst o více než 50 %, zatímco Salesforce přidal přes 40 %. Pro Salesforce šlo navíc o nejlepší měsíc od roku 2005. Akcie ServiceNow vzrostly o více než 30 % a CrowdStrike si připsal přes 20 %.
Do září tak oba segmenty vstoupily ve zcela odlišné situaci. Software má za sebou silný růst a pozitivní momentum, zatímco polovodiče a další společnosti napojené na infrastrukturu pro umělou inteligenci zakončily srpen podstatně hůře.
Tak silný srpen není pro software běžný
Srpnový růst softwarových akcií byl mimořádný i v dlouhodobém srovnání. Širší softwarový index sestavovaný společností S&P si během měsíce připsal téměř 14 %, což podle dat dostupných od roku 1990 představovalo jeho nejlepší srpnový výkon v historii.
Pohled na předchozí podobně silné srpnové růsty však ukazuje, že pozitivní vývoj obvykle nevydržel po celé září. Do poloviny měsíce si softwarový segment zpravidla vedl ještě poměrně dobře, přičemž medián jeho výnosu do 15. září dosahoval zhruba 1 %. Polovodičové akcie se ve stejném období naopak pohybovaly přibližně 1 % v minusu. Ve druhé polovině září se však situace historicky zhoršovala a ztráty se začaly prohlubovat napříč širším trhem.
Druhá polovina září bývala slabší
Ve druhé polovině září však už historická data vycházejí podstatně hůře. Od 15. září do konce měsíce dosahoval medián výnosu softwarových akcií v předchozích srovnatelných případech minus 1 %. Ještě slabší byl vývoj na širším trhu, protože index S&P 500 ve stejném období klesal téměř o 2 % a polovodičové akcie přibližně o 3,5 %.
Tyto údaje však nelze považovat za předpověď dalšího vývoje. Srovnání vychází pouze z 12 předchozích případů, což je příliš malý soubor na vyvozování jednoznačných závěrů. Historie pouze ukazuje, že po velmi silném srpnu se situace během září často začala postupně zhoršovat.
Do stejného obrazu zapadá také dlouhodobý vývoj amerického akciového trhu. Září historicky patří k nejslabším měsícům roku pro index S&P 500 a s koncem léta se navíc často zvyšuje volatilita.
Letošní srpen současně ukázal, jak rozdílně se mohou jednotlivé části technologického sektoru vyvíjet. Zatímco polovodičové akcie a další společnosti spojené s budováním infrastruktury pro umělou inteligenci ve druhé polovině měsíce oslabovaly, software pokračoval v růstu. Jednou z hlavních otázek pro září proto bude, zda si softwarové společnosti tento náskok udrží, nebo se rozdíl mezi jednotlivými segmenty technologického trhu začne zmenšovat.