Shrnutí článku
• Šéf Broadcomu varuje investory
• Nejistá ziskovost AI
• Rizika financování infrastruktury
• Rostoucí poptávka po čipech
• Otazníky kolem ocenění
Generální ředitel společnosti Broadcom Hock Tan varoval před rostoucí spekulací v oblasti umělé inteligence, do které podle něj investuje řada lidí, aniž by skutečně rozuměli jejímu fungování a ekonomickému potenciálu. Během pondělní konference v Singapuru upozornil, že někteří investoři mají nerealistická očekávání a jejich přístup připomíná spíše hazard v kasinu než promyšlené investování.
Jeho slova přitom přicházejí od představitele jednoho z významných výrobců polovodičů a síťových technologií, který přímo těží z rozsáhlého budování datových center pro umělou inteligenci.
OpenAI roste, ale vysoké tržby nezaručují zisk
Jako příklad současného vývoje Tan uvedl společnost OpenAI, jejíž příjmy podle jeho vyjádření dosáhly v září úrovně odpovídající ročnímu tempu 50 miliard dolarů. Přestože tento údaj potvrzuje mimořádný komerční potenciál nejmodernějších jazykových modelů, nevypovídá nic o jejich dlouhodobé ziskovosti. OpenAI totiž nadále hospodaří se ztrátou, protože vývoj a trénování nových modelů vyžadují rozsáhlé investice do výpočetní infrastruktury.
Podobnou výhradu má Tan také k podnikům, které umělou inteligenci začleňují do svého provozu. Mnohé podle něj stále pouze experimentují s novými nástroji, aniž by dokázaly prokázat jejich skutečný přínos. Za využívání technologie tak utrácejí značné prostředky, ale očekávané zvýšení produktivity nebo snížení provozních nákladů se zatím nemusí dostavovat.
Nedostatek kapitálu může zpomalit rozvoj AI
Vedle samotné ziskovosti upozornil Tan také na rostoucí nároky na financování infrastruktury. Přestože polovodičový průmysl postupně navyšuje výrobní kapacity, další rozšiřování datových center bude vyžadovat obrovské množství kapitálu. Právě jeho dostupnost by se podle šéfa Broadcomu mohla stát větší překážkou než současný nedostatek některých čipů.
Rostoucí opatrnost investorů dokládá také případ australské společnosti Firmus, která se zaměřuje na výstavbu datových center a mezi její podporovatele patří Nvidia a Blackstone. Společnost minulý týden zrušila plánovaný vstup na burzu, při kterém chtěla získat více než 5 miliard dolarů a dosáhnout tržního ocenění 44 miliard australských dolarů.
Investoři však měli pochybnosti o požadované ceně akcií i schopnosti společnosti uskutečnit její rozsáhlé plány. Firmus totiž v době přípravy vstupu na burzu provozovala pouze 42 megawattů výpočetní kapacity, přestože její dlouhodobé ambice počítaly s vybudováním kapacity kolem jednoho gigawattu.
Intel očekává pokračující nedostatek hardwaru
Na konferenci vystoupil také generální ředitel Intelu Lip-Bu Tan, který upozornil, že rychlé budování infrastruktury pro umělou inteligenci bude pravděpodobně udržovat vysokou poptávku po hardwaru ještě následující dva až tři roky.
Současně však připustil, že jednotlivé části polovodičového trhu se nemusejí vyvíjet stejným tempem. Mezi první segmenty, ve kterých by mohlo dojít ke zpomalení poptávky, zařadil paměťové čipy. Ani pokračující rozšiřování datových center tak nemusí zajistit všem výrobcům polovodičů stejně příznivé podmínky.
Kdo na rozvoji umělé inteligence skutečně vydělá?
Současný rozvoj umělé inteligence vytváří odlišné podmínky pro výrobce hardwaru, provozovatele datových center a poskytovatele samotných AI služeb. Zatímco dodavatelé polovodičů získávají zakázky již během výstavby infrastruktury, jejich zákazníci musí následně najít dostatek platících uživatelů, aby se jim vysoké počáteční náklady vrátily.
Právě tento rozdíl může být při hodnocení jednotlivých akcií zásadní. Úspěch celé technologie totiž automaticky nezaručuje, že všechny společnosti zapojené do jejího rozvoje dokážou naplnit očekávání, která jsou dnes promítnuta do jejich tržního ocenění.