Shrnutí článku
• Historický propad indexu Kospi
• Geopolitické napětí roste
• Výprodej technologických akcií
• Margin obchody zesilují pokles
• Energetické akcie naopak rostou

Jihokorejské akciové trhy zasáhla vlna paniky, která vyústila v největší jednodenní propad v historii tamního akciového trhu. Index Kospi během středeční obchodní seance oslabil o 12 %, čímž navázal na předchozí úterní pokles o 7,2 %. Prudký výprodej vedl k dočasnému přerušení obchodování, které trvalo přibližně 20 minut.

Geopolitické napětí zhoršilo náladu investorů

Za dramatickým vývojem stojí především eskalace napětí na Blízkém východě, které výrazně zhoršilo náladu investorů po celém světě. V případě Jižní Koreje však k propadu přispěl i specifický faktor v podobě rekordního objemu margin obchodů.

Největší společnosti pod tlakem

Výprodeje zasáhly hlavně největší společnosti korejského akciového trhu. Výrazně totiž oslabily akcie technologických gigantů Samsung Electronics a SK Hynix, stejně jako automobilky Hyundai Motor Company. Z více než 800 společností zahrnutých v indexu Kospi zakončilo obchodování v zisku pouze 10 titulů. Současně prudce vzrostl také index volatility, který se dostal na nejvyšší úroveň od globální finanční krize v roce 2008.

Nedávný optimismus kolem polovodičů

Ještě před několika týdny přitom panoval na korejském trhu velký optimismus. Investoři totiž sázeli na rychlý růst poptávky po paměťových čipech v souvislosti s rozvojem umělé inteligence, což vedlo k výraznému růstu technologických akcií. Nadšení investorů bylo dokonce tak velké, že do trhu vstupovalo stále více retailových investorů, často s využitím finanční páky.

Margin trading urychluje pokles

Právě rekordní objem marginového financování se nyní ukazuje jako jeden z hlavních důvodů prudkého propadu. Investice realizované s vysokou pákou, které během růstu trhu násobily zisky, dnes naopak urychlují výprodeje. Pokles cen akcií totiž nutí investory k uzavírání pozic, což dále zvyšuje prodejní tlak.

Generální ředitel investiční společnosti Billionfold Asset Management An Hyungjin uvedl, že pohyby na trhu jsou natolik extrémní, že je téměř nemožné předvídat další vývoj. Podle něj se navíc zdá, že retailoví investoři začínají váhat a poptávka po akciích rychle slábne.

Trh ještě nedávno patřil mezi nejvýkonnější

Současná situace tak představuje výrazný obrat oproti vývoji v předchozích měsících. Ještě nedávno přitom korejský akciový trh patřil mezi nejvýkonnější na světě. Indexu v růstu pomohla zejména silná poptávka po paměťových čipech a optimismus ohledně reforem v korejských společnostech.

Jihokorejský akciový trh je dlouhodobě výrazně ovlivňován drobnými investory. V posledních letech tvoří retailoví investoři na burze v Soulu velmi významnou část obchodních objemů. Právě jejich aktivita byla jedním z důvodů, proč v období velkého optimismu rychle rostl objem margin obchodů, které nyní během poklesu zesilují prodejní tlak na trhu.

Postupně se však začaly objevovat první signály přehřívání trhu. Objem marginového dluhu a prostředky uložené na účtech u brokerů dosáhly rekordních úrovní. Růst trhu byl navíc koncentrován pouze do několika velkých společností, což zvýšilo citlivost celého indexu na jejich cenový vývoj.

Makroekonomická rizika a úrokové sazby

Dalším faktorem, který zvyšuje nejistotu na trhu, je makroekonomické prostředí. Investoři nyní počítají s možností dvou zvýšení úrokových sazeb ze strany Bank of Korea, protože konflik na Blízkém východě by mohl zvýšit ceny ropy, což by mohlo zesílit inflační tlaky. Jižní Korea je přitom jednou z ekonomik, které jsou výrazně citlivé na růst cen dovážených energií. 

Vláda sleduje vývoj na trzích

Velkou otázkou nyní zůstává, zda vláda přistoupí k podpůrným opatřením. Administrativa prezidenta Lee Jae Myung v posledních měsících aktivně podporovala investice do akcií jako alternativu k trhu s nemovitostmi.

Předseda finančního regulátora Lee Eog-weon uvedl, že vláda vývoj na trzích pečlivě sleduje a je připravena využít stabilizační program v objemu 100 bilionů wonů v případě nadměrné volatility.

Navzdory současnému výprodeji zůstává index Kospi od začátku roku stále zhruba o 21 % výše a nad hranicí 5 000 bodů, která byla součástí ekonomického programu současné vlády.

Energie mezi vítězi dne

Zatímco většina akcií výrazně oslabila, najdou se i společnosti, které naopak posilovaly. Akcie energetických společností Daesung Energy, Kukdong Oil & Chemicals a Korea Petroleum Industries během dne vzrostly přibližně o 30 %.

Zajímavé je také chování zahraničních investorů. Ti ve středu nakoupili akcie z indexu Kospi v hodnotě 231 miliard wonů, přestože během předchozích dvou obchodních seancí prodali akcie za více než 12 bilionů wonů.

Podle portfoliomanažerky Park Sojung ze společnosti Matthews Asia by současný vývoj mohl postupně otevřít vybrané investiční příležitosti. Zmínila zejména korejské průmyslové společnosti v oblasti obrany a lodního stavitelství, které by mohly těžit z rostoucí geopolitické nestability a omezené globální nabídky.