Shrnutí článku
• Akcie Oracle pod tlakem po oznámení nových cílů
• Ambice v oblasti AI vyvolaly skepsi investorů
• Otazníky kolem nákladů a financování expanze
• Spolupráce s OpenAI posiluje pozici společnosti
• Oracle balancuje mezi vizí a realitou
Oracle ($ORCL) se ve čtvrtek snažila přesvědčit analytiky, že její byznys v oblasti AI infrastruktury bude do konce desetiletí výrazně ziskovější. Společnost uvedla, že hrubá zisková marže tohoto segmentu by měla do roku 2030 vzrůst na 30 % až 40 %. Zároveň zvýšila svůj cíl pro roční tržby ze 144 miliard USD na 166 miliard USD, což představuje mimořádně ambiciózní růstové tempo s průměrným ročním nárůstem o 75 % během pěti let.
Na první pohled šlo o silné sdělení. Akcie Oracle ve čtvrtek přidaly zhruba 3 % a investoři ocenili sebevědomý tón společnosti. Už následující den se však nálada zcela otočila.
Realita vysokých nákladů
Analytici upozornili, že Oracle sice stanovila mimořádně odvážné cíle, ale nezveřejnila zásadní údaje o kapitálových výdajích, které budou k jejich dosažení nezbytné. Brent Thill z Jefferies připomněl, že náklady na expanzi infrastruktury musí růst úměrně s příjmy. To vyvolává otázky, jak bude společnost tak rozsáhlou expanzi financovat, zvláště když koncem září nečekaně navýšila svůj dluh o 18 miliard USD.
Podle analytiků tak Oracle čelí riziku, že tempo růstu výdajů převýší skutečné výnosy z AI segmentu, což by mohlo krátkodobě zatížit její bilanci i marže.
Věděli jste, že... Společnost Oracle vznikla v roce 1977 díky projektu financovanému CIA s názvem „Oracle“, který se stal základem její první databáze? Dnes patří Oracle mezi největší poskytovatele cloudových služeb na světě.
Riziko zpomalování růstu
Další otázky vyvolal i nový výhled tržeb. Mark Murphy z JPMorgan upozornil, že Oracle sice plánuje skokový růst nových zakázek do roku 2028, ale na konci dekády má růst podle projekcí prudce zpomalit. Zatímco v roce 2028 má růst nových tržeb činit 150 %, o rok později má spadnout na 22 % a v roce 2030 dokonce klesnout o 27 %.
Podle Murphyho tak společnost nastavila očekávání příliš vysoko. Investoři nyní zvažují, zda působivé cíle nejsou spíše přítěží, protože jen málo softwarových společností dokázalo dlouhodobě naplnit pětileté růstové strategie.
AI sen s nádechem reality
Oracle se přesto může pochlubit působivým postavením v oblasti umělé inteligence. Akcie společnosti od začátku roku vzrostly o téměř 75 % a společnost patří k hlavním hráčům AI cloudu po boku Alphabetu, Amazonu a Microsoftu. Jedním z nejvýznamnějších kroků je projekt Stargate, v rámci kterého Oracle spolupracuje s vývojářem ChatGPT, společností OpenAI. Partnerství v hodnotě přibližně 300 miliard USD má podpořit výstavbu amerických datových center určených pro trénování modelů umělé inteligence.
I tento projekt však ukazuje na dvojsečnou povahu současného nadšení. Oracle má obrovskou příležitost, ale i neméně velké náklady, které s ní přicházejí.
Technická analýza
Akcie $ORCL poměrně agresivně zamítly vyšší cenové úrovně s tím, že ještě nepřišel volatilní cenový pokles. Pokud by se tak stalo, může být nejbližší support pro invesotry celkem rizikový. Další support by již mohl být o něco zajímavější, ovšem nachází se až na ceně 200 USD, což by znamenalo výrazný cenový pokles.
Shrnutí
Páteční pokles ceny akcií není nutně známkou ztráty důvěry, ale spíše střízlivým připomenutím, že ani AI boom neodpouští přehnané ambice. Oracle se nachází v klíčové fázi a snaží se proměnit příběh o velkých slibech v příběh o udržitelné ziskovosti.
Pro investory bude rozhodující, zda společnost dokáže přesvědčivě ukázat cestu mezi růstem a finanční disciplínou. Na této cestě se totiž láme rozdíl mezi vizionářem a přehřátým optimistou.