Shrnutí článku
• Důležitý report
• OpenAI jako důležitý zákazník
• Očekávání jsou veliká
• V hlavní roli cloud
• Trh je opatrnější
Společnost Oracle bude dnes po uzavření amerického trhu reportovat své výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí. Report přichází v době, kdy se nálada kolem akcií navázaných na umělou inteligenci znovu mění a investoři začínají mnohem pečlivěji rozlišovat mezi samotným růstem poptávky a náklady, které tento růst vyžaduje.
Pro Oracle jde o důležitý test. Společnost už dávno není vnímána pouze jako tradiční hráč v databázích a podnikovém softwaru. V posledních letech se stále více posouvá směrem ke cloudové infrastruktuře, kde se snaží využít masivní poptávku po výpočetní kapacitě pro AI modely. Právě tato oblast bude v nadcházejících výsledcích pod největším drobnohledem.
OpenAI jako klíčový zákazník
Jedním z nejdůležitějších zákazníků Oracle je OpenAI. Tvůrce ChatGPT vedený Samem Altmanem v roce 2025 uzavřel se společností pětiletou dohodu v hodnotě 300 miliard dolarů. Tato spolupráce se stala jedním ze základních pilířů AI strategie Oracle a zároveň jedním z hlavních důvodů, proč trh začal na Oracle nahlížet jako na významného hráče v budování AI infrastruktury.
Aktuální situaci navíc zvýrazňuje širší dění v celém sektoru. Anthropic i OpenAI se totiž podle dostupných informací připravují na vstup na burzu, což může znovu přitáhnout pozornost investorů k celému ekosystému umělé inteligence. Pro Oracle je to důležité zejména proto, že jeho růstová teze stále více stojí na schopnosti dodávat infrastrukturu pro největší AI společnosti světa.
Očekávání za čtvrtý kvartál
Oracle vstupuje do výsledkové sezóny s poměrně vysokými očekáváními. Analytici oslovení agenturou Bloomberg počítají za čtvrté fiskální čtvrtletí s očištěným ziskem na akcii 1,97 dolaru a tržbami ve výši 19 miliard dolarů. Pro srovnání, ve stejném období minulého roku společnost vykázala zisk na akcii 1,70 dolaru a tržby 15,9 miliardy dolarů.
Čísla by tak měla potvrdit meziroční zlepšení, mnohem důležitější ale bude struktura růstu. Investoři se zaměří především na cloudovou infrastrukturu, protože právě tato část byznysu rozhoduje o tom, zda Oracle dokáže naplno využít poptávku po výpočetní kapacitě pro umělou inteligenci.
Cloud jako hlavní motor růstu
Nejdůležitější částí výsledků bude bezpochyby cloudový byznys. Širší cloudová divize Oracle, která zahrnuje Cloud Applications a Cloud Infrastructure, by totiž měla podle očekávání dosáhnout tržeb ve výši 9,99 miliardy dolarů.
Cloud Applications, tedy oblast cloudových aplikací, má podle odhadů přinést tržby 4,16 miliardy dolarů. Ještě větší pozornost se však soustředí na Cloud Infrastructure, kde se očekávají tržby 5,17 miliardy dolarů. To by znamenalo meziroční růst o 90,8 %. Právě tato část by měla ukázat, zda společnost skutečně těží z rostoucí poptávky po výpočetní kapacitě pro AI.
Takto silný růst cloudové infrastruktury je pro Oracle zásadní. Trh totiž nehodnotí pouze aktuální kvartál, ale především schopnost společnosti udržet tempo i v dalších letech. U AI infrastruktury nejde jen o jednorázový růst, ale o dlouhodobou soutěž o kapacity, kapitál, zákazníky a technologickou spolehlivost.
RPO ukáže skutečnou hloubku poptávky
Jedním z dalších velmi sledovaných ukazatelů bude také RPO, tedy remaining performance obligations. Tento ukazatel zachycuje hodnotu již uzavřených smluv, ze kterých bude Oracle teprve postupně generovat tržby. U cloudových služeb jde o důležitý údaj, protože investorům naznačuje, jak velký objem budoucího byznysu už má společnost smluvně zajištěný.
Očekávání jsou i zde veliká. RPO by mělo podle odhadů dosáhnout 589,5 miliardy dolarů, což by znamenalo meziroční nárůst o 327 %. Takto vysoké číslo by potvrzovalo mimořádně silnou poptávku po cloudových službách a AI infrastruktuře. Zároveň ale vytváří tlak na samotné plnění těchto kontraktů. Velký objem podepsaných závazků je pozitivní zpráva jen tehdy, pokud společnost dokáže dodat potřebnou kapacitu včas, efektivně a s rozumnou návratností kapitálu.
Technická analýza
Akcie společnosti Oracle se obchodují nad supportem, který je však už několikrát otestovaný v obou směrech. Je tedy složité určit, zda i další případný test bude skutečně pomáhat trhu v růstu. Akcie se nacházejí spíše v nákupní korekci, která následovala po výrazném cenovém poklesu. Pokud by si akcie současnou valuaci dokázaly alespoň udržet, je to pro investory dobrý signál. Pokles ceny akcií pod support by ovšem mohl znamenat výraznější cenový pokles na úrovně, kde již žádná supportní struktura není.
Proč je trh opatrnější?
Akcie společnosti Oracle už dříve ukázaly, že vysoká očekávání mohou být dvousečná. Po výsledcích za druhý kvartál v prosinci přišel výrazný pokles, který souvisel se slabším výhledem a obavami z plánovaných investic. Investoři se tehdy nezaměřili pouze na růst, ale také na to, kolik bude společnost stát další rozšiřování cloudové infrastruktury.
Nálada se však částečně zlepšila po výsledcích za třetí kvartál v březnu, kdy Oracle překonal očekávání a zvýšil výhled tržeb pro rok 2027 na 90 miliard USD. To sice pomohlo akciím znovu získat část důvěry, ale až nadcházející výsledky ukážou, zda byl tento optimismus oprávněný.
Výsledky Oracle jako test AI očekávání
Nadcházející report bude důležitý nejen pro samotné akcie společnosti, ale i pro širší vnímání AI infrastruktury na trhu. Pokud společnost potvrdí silný růst cloudu, vysoký objem budoucích závazků a zároveň přesvědčivě vysvětlí investiční náklady, může to podpořit důvěru v celý AI segment.
Pokud však výsledky nebo komentář managementu vyvolají pochybnosti o nákladech, tempu dodávek nebo návratnosti investic, může trh znovu připomenout, že nadšení kolem umělé inteligence samo o sobě nestačí. Oracle proto musí nyní ukázat, že obří poptávka po AI kapacitě není jen atraktivní téma pro investory, ale také byznys, který dokáže dlouhodobě přinášet konkrétní finanční výsledky.