Tokenizované akcie se stávají jedním z nejdiskutovanějších trendů finančního světa. Spojují totiž tradiční investiční nástroje s blockchainovou technologií a otevírají dveře novým možnostem pro investory i burzy. Nasdaq nyní podniká kroky k jejich oficiálnímu obchodování, což by mohlo zásadně změnit způsob, jakým přemýšlíme o vlastnictví a obchodování akcií.

Co jsou tokenizované akcie: Základní definice

Tokenizované akcie (též tokenizovaná aktiva nebo tokenizované cenné papíry) představují digitální tokeny vydané na blockchainu, které odrážejí tradiční cenné papíry, jako jsou akcie, dluhopisy nebo fondy. Tyto tokeny mohou být:

  • Wrapped (zabalené): Token krytý skutečnými akciemi drženými u regulovaného depozitáře nebo makléře

  • Nativní: Samotná akcie je přímo vydána na blockchainu a ten je primárním zdrojem záznamu o vlastnictví

  • Syntetické: Token sleduje cenu akcie prostřednictvím dat z externích zdrojů (oracles), aniž by byl kryt skutečným aktivem

Tokenizované akcie tak umožňují vlastnit a obchodovat podíly v akciích prostřednictvím blockchainu, často s možností obchodování kdykoliv a kdekoliv.

Jak fungují tokenizované akcie: Klíčové vlastnosti

Tokenizované akcie umožňují:

  • Frac­tio­nal ownership: Investoři mohou koupit i zlomek akcie, což tradičně nebývalo možné bez drahých frakcí nebo derivátů

  • Rychlejší vypořádání: Blockchain může umožnit okamžité či blízko okamžité vypořádání obchodů, oproti tradičním clearingovým procesům, které trvají dny

  • Obchodování 24/7: Neomezené časem umožňuje větší flexibilitu ve srovnání s trhy s omezenou otevírací dobou

  • Programovatelnost a integrace s DeFi: Tokeny lze používat jako kolaterál, získávat výnosy nebo poskytovat likviditu v DeFi protokolech

  • Transparentnost a nezměnitelnost: Blockchainový záznam nabízí auditoriall, který nelze zpětně změnit

Nasdaq a tokenizované cenné papíry: Aktuální vývoj

Burza Nasdaq 8. září 2025 podala návrh u americké Komise pro cenné papíry (SEC), aby mohla umožnit obchodování tokenizovaných cenných papírů na své hlavní burze. Pokud bude schválen, stane se Nasdaq první velkou americkou burzou, která oficiálně spojí tradiční finanční trhy s blockchainem.

Nasdaq zdůrazňuje, že tokenizovaná aktiva musí poskytovat stejná materiální práva jako tradiční cenné papíry, jinak budou považována za odlišné nástroje. Obchodování s tokeny bude integrováno do stávající infrastruktury burzy, bez zásadní změny pravidel pro dohled a zpracování objednávek. Předpokládá se, že první obchodování by mohlo proběhnout ve třetím čtvrtletí roku 2026, pokud bude infrastruktura, zejména u Depository Trust Company, připravena.

Co to může znamenat pro investory

1. Snazší přístup, větší inkluze

Tokenizované akcie otevírají investiční příležitosti širší skupině. I menší investoři mohou koupit zlomkový podíl drahých akcií, jako je například Apple či Amazon. Blockchainové tokeny mohou být dostupné i mimo tradiční obchodní hodiny či geografické hranice.

2. Rychlost a efektivita obchodů

Blokchainové vypořádání umožňuje okamžité převody vlastnictví, což zvyšuje likviditu a snižuje riziko spojené s tradičním T+2 vypořádáním. Úsporu času a nákladů ocení zejména aktivní investoři.

3. Nové využití aktiv

Tokeny mohou být snadno integrovány do DeFi protokolů (např. jako kolaterál nebo zdroj výnosu), což poskytuje rozšířené možnosti správy majetku mimo tradiční formy vlastnictví.

4. Regulace a právní jistota

Pokud tokeny na Nasdaq budou mít stejná práva jako tradiční akcie, investoři získávají transparentní právní rámec a ochranu, kterou nabízejí tradiční trhy. Nicméně, regulatorní prostředí zůstává komplikované.

5. Konkurenční tlak a inovace

Nasdaq se svým návrhem reaguje na tlak inovativních finančních platforem jako Coinbase, Robinhood či Galaxy Digital, které již testují tokenizaci akcií a dalších aktiv. Například Galaxy Digital umožnila tokenizaci svých vlastních akcií, které zahrnují veškerá práva jako tradiční akcie.

6. Výzvy a rizika

Tokenizace není bez rizik. Bankrate upozorňuje na potenciální technické problémy, likviditu, regulatorní nejistotu a možnost, že tokeny nebudou dostatečně zabezpečené. Akademická studie z srpna 2025 dokumentuje, že většina tokenizovaných real-world assetů (RWA) trpí nízkou likviditou a omezenou sekundární obchodovatelností.

Závěr

Tokenizované akcie představují moderní způsob spojení tradičních investic s výhodami blockchainové technologie, jako je frakční vlastnictví, rychlé vypořádání, 24/7 obchodování, programovatelnost, transparentní záznamy. Nasdaq svým návrhem o tokenizaci jde cestou, která by mohla legitimizovat tento model v rámci regulovaného finančního trhu. Pro investory to znamená potenciálně vyšší přístupnost, efektivitu a nové možnosti využití aktiv, zároveň však s potřebou pečlivé právní a technické analýzy.