Shrnutí článku
• Výsledky technologických společností
• Meta a investice do AI
• Spekulace o spojení Tesly se SpaceX
• Zadlužení společnosti CoreWeave
• Blížící se zasedání Fedu
Technologické akcie mají za sebou nepříznivý týden, během kterého se začaly výrazněji projevovat obavy z vysokých nákladů na rozvoj umělé inteligence. Právě v tomto období přichází další série hospodářských výsledků, která nabídne podrobnější pohled na současnou situaci největších technologických společností. V úterý 20. října zveřejní výsledky za třetí čtvrtletí SpaceX a Netflix, o den později je budou následovat Meta a Tesla.
Nervozita na trzích se naplno projevila už minulý týden. Filadelfský index polovodičových společností klesl o více než 10 % a akcie společnosti CoreWeave, která poskytuje výpočetní infrastrukturu pro umělou inteligenci, klesly během pěti obchodních dnů dokonce o 25 %. Právě vývoj kolem CoreWeave upozornil na rizika spojená s rozsáhlým zadlužováním technologických společností, které potřebují stále více kapitálu na výstavbu datových center a pořizování výkonných čipů.
Dosavadní nadšení z rozvoje umělé inteligence tak začínají doprovázet pochybnosti, zda rostoucí příjmy dokážou pokrýt mimořádně vysoké investice. Nadcházející výsledky proto nebudou pouze o dosažených tržbách a ziscích. Pozornost se zaměří také na další investiční plány, očekávaný vývoj poptávky a schopnost jednotlivých společností proměnit technologický pokrok ve skutečné hospodářské výsledky.
Meta investuje miliardy dolarů do umělé inteligence
Jednou z nejsledovanějších společností tohoto týdne bude Meta, která ve středu zveřejní výsledky za třetí čtvrtletí. Vedle vývoje příjmů z reklamy bude pozornost věnována především investicím do umělé inteligence, které v posledních měsících výrazně rostou.
Meta ve svém posledním finančním výhledu uvedla, že za třetí čtvrtletí očekává tržby mezi 61 a 64 miliardami dolarů. Současně počítá s tím, že její kapitálové výdaje za celý rok 2026 dosáhnou 130 až 145 miliard dolarů. Část těchto prostředků směřuje do výstavby datových center a rozšiřování výpočetních kapacit potřebných pro vývoj umělé inteligence.
Významnou součástí současné strategie je také osobní AI asistent Muse, kterého Meta představila v září. Na rozdíl od běžných chatbotů má tento nástroj pomáhat uživatelům také s vykonáváním konkrétních úkolů. Využívá přitom model umělé inteligence Muse Spark, který společnost vyvíjí pro podobné využití.
Meta se tím snaží posunout od samotného vývoje AI modelů k produktům, které mohou lidé pravidelně používat v každodenním životě. Zatím však není jasné, jaký finanční přínos budou tyto služby v dalších letech představovat.
Středeční výsledky tak nabídnou příležitost posoudit, jak se vysoké investice promítají do hospodaření společnosti a zda Meta plánuje současné tempo výdajů zachovat i v následujících čtvrtletích.
Tesla znovu otevřela spekulace o spojení se SpaceX
Pozornost na sebe minulý týden přitáhla také Tesla, která po několika letech čekání představila novou generaci sportovního elektromobilu Roadster. Během čtvrteční akce v testovacím areálu SpaceX v Texasu předvedla vůz vybavený speciálními tryskami na stlačený vzduch, díky kterým dokázal krátce vzlétnout, otočit se ve vzduchu a následně přistát. Přestože se jednalo o neobvyklou technologickou ukázku, k zahájení sériové výroby zbývá ještě několik let. Elon Musk totiž uvedl, že s výrobou nového Roadsteru počítá až v roce 2028.
Spolupráce obou společností na vývoji Roadsteru zároveň znovu otevřela diskusi o jejich možném sloučení. O propojení Tesla a SpaceX se spekuluje již delší dobu a společné představení nového automobilu tyto úvahy znovu oživilo. Nyní už však investoři vyhlíží středu, kdy Tesla zveřejní hospodářské výsledky.
Tesla během třetího čtvrtletí dodala více než 486 tisíc automobilů a uvedla do provozu bateriová úložiště s celkovou kapacitou 13,7 GWh. Přestože tato čísla ukazují rozsah jejího současného podnikání, teprve zveřejněné výsledky odhalí, jak se prodeje promítly do tržeb, ziskovosti a peněžních toků. Očekává se také, že vedení společnosti poskytne další informace o rozvoji autonomního řízení, služby Robotaxi a humanoidních robotů, na které Elon Musk dlouhodobě upozorňuje. Vedle automobilového průmyslu se totiž Tesla stále více zaměřuje také na umělou inteligenci a automatizaci, což vyžaduje další investice a současně otevírá nové možnosti budoucího podnikání.
Zadlužení CoreWeave vyvolává obavy o financování umělé inteligence
CoreWeave vydělává na pronájmu výpočetního výkonu pro umělou inteligenci. Aby zvládla rostoucí poptávku, staví nová datová centra a nakupuje další výkonné čipy. Tyto investice financuje z velké části půjčkami, což minulý týden vyvolalo pochybnosti, zda bude schopna své dluhy dlouhodobě splácet.
Ve čtvrtek 15. října se výrazně zvýšila cena ochrany před nesplacením jejích dluhů. Podle údajů ICE Data Services tato cena při modelovém výpočtu odpovídala více než 60% pravděpodobnosti, že CoreWeave během pěti let přestane splácet své závazky. Jde však o odhad vycházející z obchodování, nikoli o jistotu bankrotu. Výnos jednoho z jejích dluhopisů se splatností v roce 2031 navíc během dne dosáhl až 16 %. Na zveřejněný graf vývoje dluhopisů reagoval i Elon Musk jediným slovem: „Yikes“.
Generální ředitel Mike Intrator obavy ale odmítá a tvrdí, že hodnota sjednaných zakázek převyšuje dluhy společnosti. Důvěru v CoreWeave vyjádřil i šéf Nvidia Jensen Huang, přičemž Nvidia v CoreWeave vlastní majetkový podíl. Vysoké zadlužení ale představuje riziko, protože pokud příjmy z pronájmu výpočetního výkonu porostou pomaleji, než se očekává, může být splácení půjček stále náročnější.
Výsledky zveřejní i obranný průmysl a energetické společnosti
Kromě technologických společností představí tento týden své hospodářské výsledky několik společností z obranného průmyslu. Mezi ně patří Northrop Grumman, Lockheed Martin a RTX, jejichž výsledky nabídnou informace o vývoji zakázek, výrobních nákladech a ziskovosti. Na programu jsou rovněž i výsledky průmyslové společnosti Honeywell a energetické společnosti NextEra Energy.
Do obchodování mohou promluvit i nové údaje z americké ekonomiky. V pátek 23. října zveřejní Michiganská univerzita konečné výsledky průzkumu spotřebitelské důvěry, který ukáže, jak americké domácnosti hodnotí svou finanční situaci a další vývoj ekonomiky. Pozornost se následně přesune k americké centrální bance Fed, která bude 27. a 28. října rozhodovat o úrokových sazbách. Jejich výše ovlivňuje náklady na půjčky, což je významné zejména pro společnosti s vysokým zadlužením.