Dne 2. září 2025 vydal americký federální soud jedno z nejdůležitějších rozhodnutí posledních let v oblasti regulace velkých technologických společností. Společnost Google ($GOOGL), která je dominantním hráčem v oblasti internetového vyhledávání, dostala zákaz uzavírat exkluzivní dohody, které omezují konkurenci. Klíčovou součástí sporu byla praxe, kdy Google každoročně platil společnosti Apple ($AAPL) miliardy dolarů za to, aby jeho vyhledávač zůstal výchozí volbou v prohlížeči Safari na iPhonech, iPadech a počítačích Mac. Soud označil tyto dohody za protisoutěžní, protože bránily uživatelům v jednodušším přístupu k alternativním vyhledávačům a tím posilovaly monopolní postavení Googlu.
Zásadní je, že soud nepřikročil k nucenému rozdělení společnosti ani k prodeji jejích klíčových aktiv, jako jsou prohlížeč Chrome nebo operační systém Android. Tento krok se očekával jen v nejradikálnějších scénářích, a proto byl konečný verdikt investory přijat spíše s úlevou.
Reakce trhu
Rozhodnutí mělo okamžitý dopad na akcie obou společností. Akcie $GOOGL po oznámení verdiktu prudce vzrostly a přiblížily se k historickým maximům. Investoři vyhodnotili situaci jako potvrzení, že hlavní zdroj příjmů společnosti – reklama ve vyhledávání – zůstane i nadále relativně bezpečný. Stejně tak se zvedly akcie $AAPL, protože rozsudek neznamená konec lukrativního partnerství, ale spíše jeho částečné omezení. Apple by měl i nadále profitovat z výchozího postavení Googlu, byť bude muset umožnit konkurenci lepší přístup k uživatelům.
Tento vývoj vyslal pozitivní signál napříč celým technologickým sektorem. Investoři ocenili, že regulační tlak se v praxi ukazuje být méně destruktivní, než se obávali, což podpořilo i širší index Nasdaq.
Širší dopady na Big Tech
Rozhodnutí soudu má ovšem přesah daleko za hranice Googlu a Applu. Naznačuje, že americké regulační orgány se chtějí soustředit spíše na konkrétní praktiky než na radikální kroky typu nuceného rozdělení společností. To je důležité pro všechny hráče Magnificent Seven, mezi něž patří i Microsoft ($MSFT), Amazon ($AMZN), Meta ($META), Nvidia ($NVDA) a Tesla ($TSLA). Zatímco investoři se obávali, že regulační vlna by mohla přinést zásadní změny v celém technologickém prostředí, nyní to vypadá, že zásahy budou cílené a spíše evoluční než revoluční.
Přesto se dá očekávat, že tlak na transparentnost a férovou soutěž bude nadále narůstat. Velké technologické společnosti se budou muset připravit na to, že jejich obchodní modely budou zkoumány detailněji a že spolupráce, která může být vnímána jako omezující konkurenci, bude pod drobnohledem.
Rizika a příležitosti pro investory
Pro investory v České republice, kteří drží expozici na americké technologické akcie, přináší tento vývoj několik zásadních poznatků. Za prvé, regulační zásahy sice zůstávají rizikem, ale jejich aktuální podoba nevypadá natolik destruktivně, aby ohrozila celé podnikání. To znamená, že akcie technologických gigantů mají stále prostor k růstu, zejména pokud se jim daří v inovacích a generování zisku. Za druhé, rozdílné reakce na trhu ukazují, že regulace může paradoxně i posílit důvěru investorů, pokud je vnímána jako přísná, ale spravedlivá.
Závěr
Verdikt z 2. září 2025, který zakázal Googlu exkluzivní vyhledávací dohody, je důležitým precedensem. Nepřinesl radikální rozdělení společnosti, jak se mnozí obávali, ale jasně ukázal, že regulační orgány chtějí bránit monopolním praktikám. Pro Google i Apple však šlo o pozitivní impuls, který posílil jejich akcie a přinesl uklidnění investorům.
Pro české investory je to signál, že i přes rostoucí regulatorní tlak zůstávají technologičtí giganti pevně zakotvení v čele trhu. Zároveň je to připomínka, že investice do Big Tech vždy nesou určitou míru regulatorního rizika, které může kdykoli změnit sentiment. Dlouhodobě však zůstávají společnosti jako Google a Apple zásadními hráči, jejichž inovace a finanční síla tvoří páteř globální ekonomiky.