Společnost xAI, kterou založil Elon Musk, rozšiřuje své kapitálové kolo až na 20 miliard dolarů. Do projektu vstupuje také Nvidia, která investuje přibližně 2 miliardy dolarů do akciové části transakce. Financování má podpořit rozvoj projektu Colossus 2, rozsáhlého datového centra v Memphisu, jež bude sloužit jako základní infrastruktura pro vývoj pokročilých modelů umělé inteligence.

Podle informací agentury Bloomberg se financování uskuteční prostřednictvím samostatné investiční společnosti (SPV), kterou Muskovi partneři vytvořili speciálně pro tento účel. Tato společnost nakoupí výkonné čipy Nvidia a poté je pronajme přímo xAI. Jinými slovy, investoři zaplatí za nákup hardwaru, zůstanou jeho vlastníky a xAI bude mít možnost tyto čipy několik let využívat pro své projekty výměnou za pravidelné platby.

SPV (Special Purpose Vehicle) je v tomto případě investiční subjekt vytvořený speciálně pro financování výpočetní infrastruktury, tedy fond nebo společnost, která nakoupí GPU od Nvidie, financuje je prostřednictvím kombinace dluhu a kapitálu, a poté je pronajímá xAI na předem stanovené období.

Tento model umožňuje xAI rychle získat přístup k potřebné výpočetní kapacitě, aniž by musela sama vydávat celý objem hotovosti předem. Zároveň dává investorům větší jistotu návratnosti, protože jejich investice je kryta reálným majetkem v podobě výpočetních jednotek Nvidia.

Neobvyklá struktura investice

Z celkových 20 miliard dolarů má přibližně 7,5 miliardy tvořit akciová složka a až 12,5 miliardy část dluhová. Na financování se podílejí významné investiční společnosti, mimo jiné Apollo Global Management a Diameter Capital Partners.

Struktura je považována za inovativní přístup, který může inspirovat i další technologické společnosti. Umožňuje rychlý přístup k potřebnému kapitálu, aniž by musel být celý dluh veden přímo na rozvaze společnosti. Nvidia tímto krokem potvrzuje svou strategii aktivně podporovat zákazníky, kteří zrychlují rozvoj umělé inteligence, a zároveň posiluje vlastní postavení v ekosystému AI.

Muskův kapitálový apetit roste

Elon Musk přitom ještě v září prohlásil, že xAI momentálně žádné nové financování neplánuje. Současný krok tak ukazuje, jak rychle se situace v odvětví mění. Společnost už letos získala přibližně 10 miliard dolarů prostřednictvím kombinace akcií a dluhového kapitálu, avšak její provozní náklady jsou extrémně vysoké. Podle Bloombergu xAI měsíčně utratí zhruba miliardu dolarů na výzkum, vývoj a provoz datových center, což z ní činí jednoho z nejkapitálově náročnějších hráčů na trhu.

Aby mohla dál růst, potřebuje nový kapitál. Musk proto zvažuje zapojení i dalších svých společností, včetně SpaceX, a akcionáři Tesly budou hlasovat o možnosti, že automobilka do xAI rovněž investuje.

Elon Musk tak znovu dokazuje, že dokáže spojit vizi s kapitálem v měřítku, jaké si většina společností nedokáže ani představit. Projekt xAI může posunout hranice umělé inteligence, ale zároveň ukazuje, jak tenká je hranice mezi inovací a finančním rizikem. Tento případ je pro investory připomínkou, že úspěch na trhu s umělou inteligencí není jen otázkou technologie, ale především finanční výdrže. Vítězem nemusí být ten, kdo má nejlepší model, ale ten, kdo dokáže nejdéle financovat jeho vývoj.

 

Kapitálový závod mezi technologickými giganty

AI průmysl zažívá bezprecedentní investiční vlnu. OpenAI nedávno uzavřela víceletou dohodu s AMD, Meta Platforms investovala 29 miliard dolarů do rozšíření svých datových center a Oracle si zajistil financování ve výši 38 miliard dolarů na rozvoj vlastní infrastruktury.

Ve Spojených státech vydaly technologické společnosti od začátku roku zhruba 157 miliard dolarů korporátních dluhopisů, což představuje nárůst o 70 % oproti minulému roku. Tento trend potvrzuje, že klíčovým faktorem úspěchu je nejen výzkum a vývoj, ale i schopnost rychle zajistit obrovský objem kapitálu.

Co to znamená pro investory

Rozšiřování financování společnosti xAI ukazuje, že kapitál v AI sektoru se soustřeďuje do projektů s vysokou technologickou náročností a dlouhodobým investičním horizontem. Přímá účast společnosti Nvidia navíc potvrzuje, že výrobce čipů už není pouze dodavatelem, ale stává se strategickým investorem, který formuje celý AI ekosystém.

Investoři by však měli počítat i s možnými riziky. Komplexní struktura financování a vysoké provozní náklady totiž zvyšují závislost projektu na budoucím tempu růstu odvětví. Pokud by se poptávka po výpočetním výkonu zpomalila, mohlo by to negativně ovlivnit schopnost splácet závazky i návratnost investic.