Shrnutí článku
• Růst akcií KO
• Jiná cesta
• Dobré výsledky za Q2
• Defenzivní charakter
• Výrazný potenciál
Coca-Cola letos jasně ukazuje, že výrazný růst na akciových trzích nemusí být doménou pouze technologických titulů. Akcie tohoto tradičního výrobce nápojů totiž od začátku roku posílily o 33 %, čímž se dostaly na nové historické maximum. Svým výkonem navíc překonaly všechny členy skupiny Magnificent Seven, což je u společnosti spojované zejména se stabilním a defenzivním byznysem poměrně neobvyklé.
Tento růst navíc přichází jen několik měsíců poté, co se vedení Coca-Coly v březnu ujal Henrique Braun. Jeho začátek ve funkci generálního ředitele tak zatím provází velmi dobrý vývoj společnosti i jejích akcií. Rozdíl je dobře vidět i při srovnání s některými technologickými giganty. Například akcie společnosti Meta jsou od začátku roku o 13 % níže, zatímco akcie Tesly klesly už o 22 % a v rámci Magnificent Seven si tak letos zatím vedou nejhůře.
Za růstem Coca-Coly přitom nestojí pouze její defenzivní charakter. Společnost těží také z rostoucích tržeb, vyšších objemů prodeje a lepší provozní výkonnosti. Kombinace těchto faktorů spolu se zájmem o stabilnější tituly tak pomohla dostat akcie společnosti na rekordní hodnoty.
Coca-Cola volí jinou cestu
Jedním z důvodů, proč se Coca-Cole v současnosti daří, je rovněž i způsob, jakým přistupuje k dalšímu rozvoji svého podnikání. Na rozdíl od technologických společností nemusí vynakládat obrovské částky na budování nové infrastruktury nebo projekty, jejichž návratnost se může projevit až za několik let.
Dobře je to vidět při srovnání již se zmiňovanou Metou a Teslou. Meta nyní výrazně investuje do datových center pro umělou inteligenci, zatímco Tesla směřuje značné prostředky do vývoje robotů a robotaxi. Coca-Cola se oproti tomu drží podstatně konzervativnějšího modelu a zaměřuje se hlavně na snižování nákladů a efektivnější fungování svého stávajícího byznysu.
Tento přístup je sice méně atraktivní než velké technologické projekty, z hlediska hospodaření má však jednu podstatnou výhodu. Společnost totiž může dále růst bez výrazného navyšování kapitálových výdajů a více se tak soustředit na lepší ziskovost svého stávajícího podnikání.
Velmi dobré výsledky za druhé čtvrtletí
Příznivý vývoj akcií podpořily také výsledky za druhé čtvrtletí. Coca-Cola totiž vykázala čisté tržby ve výši 13,4 miliardy dolarů, což je meziročně o 7 % více. Zisk na akcii navíc vzrostl o 16 % na 1,03 dolaru.
Za růstem přitom nestály jen vyšší ceny. Organické tržby vzrostly o 6 % a globální objem prodaných nápojů o 5 %. Dařilo se zejména produktům s vyšší marží, například Coca-Cole Zero Sugar, přičemž k výsledkům přispěl i další růst na důležitých zahraničních trzích.
Coca-Cole pomohla rovněž cenová politika, úspory a příznivý vývoj měnových kurzů. Díky tomu vzrostla srovnatelná provozní marže a vedení společnosti zároveň zvýšilo výhled zisku na celý rok.
Coca-Cola těží i ze svého defenzivního charakteru
Vedle samotných výsledků pomáhá Coca-Cole také prostředí na finančních trzích. V době vyšší volatility a kolísajících výnosů dluhopisů roste zájem o společnosti, které dokážou dlouhodobě vytvářet stabilní peněžní toky a pravidelně vyplácet dividendu.
Společnost do této skupiny patří díky zavedeným značkám, rozsáhlé globální distribuci a poptávce, která bývá méně citlivá na výkyvy ekonomiky než v řadě jiných odvětví. To z ní v nejistějším období dělá vyhledávanější titul než společnosti, jejichž další rozvoj závisí na vysokých investicích a vzdálenější návratnosti nových projektů.
Současný vývoj akcií tak nestojí na jediném faktoru. Opírá se o solidní hospodářské výsledky, dobrý vývoj prodeje a také o charakter podnikání, který je v době zvýšené nejistoty pro trh atraktivnější.
Evercore ISI vidí prostor pro další zhodnocení
Pozitivně současnou situaci Coca-Coly hodnotí také Robert Ottenstein z Evercore ISI. Podle něj si společnost díky svému postavení mezi největšími světovými producenty nápojů zaslouží vyšší ocenění, než jaké měla v posledních letech.
Ottenstein zároveň označuje Coca-Colu za titul, který by podle něj neměl chybět v portfoliu dlouhodobě orientovaných investorů zaměřených na pravidelný příjem. U akcií společnosti vidí potenciál pro dlouhodobé zhodnocování kolem 10 % ročně.
Jeho hodnocení tak zapadá do letošního vývoje, kdy se Coca-Cola dostala na historická maxima a překonala i největší technologické společnosti. Nejde přitom o sázku na nový technologický trend, ale o tradiční byznys, který letos dokázal spojit dobré hospodářské výsledky s výrazným růstem akcií.