Shrnutí článku
• Přijde další propouštění?
• Vysoké investice
• Snižování nákladů
• Hledání nového kapitálu
• Short Burryho
Společnost Oracle podle nejnovějších informací připravuje další kolo propouštění, a to v době, kdy její cloudový byznys výrazně roste díky silné poptávce po infrastruktuře pro umělou inteligenci. Rychlá expanze však současně vyžaduje mimořádně vysoké investice do výstavby datových center a další infrastruktury, kvůli kterým Oracle hledá možnosti, jak snížit náklady v jiných částech svého podnikání. Právě snižování počtu zaměstnanců by tak mohlo být jedním z kroků, který má společnosti pomoci zvládnout finančně náročné období rozsáhlého rozšiřování cloudových kapacit.
Další propouštění může přijít ještě během srpna
Podle informací Business Insider již vedení požádalo manažery, aby připravili seznamy zaměstnanců, kterých by se plánované propouštění mohlo týkat. Cílem má být snížení mzdových nákladů ještě před začátkem druhého čtvrtletí fiskálního roku 2027, které začíná 1. září. U některých týmů by přitom mohl počet pracovních míst klesnout až o dvouciferné procento. Společnost se však k informacím odmítla vyjádřit, takže rozsah ani samotné uskutečnění dalších škrtů zatím oficiálně potvrzeno není.
Pokud se však připravovaný plán uskuteční, nepůjde o první výraznější personální změny v letošním roce. Oracle už totiž během uplynulého fiskálního roku prošel rozsáhlou restrukturalizací, která vedla k odchodu tisíců zaměstnanců.
Počet zaměstnanců už klesl o 21 tisíc
Ke konci května 2026 Oracle zaměstnával přibližně 141 tisíc lidí oproti 162 tisícům o rok dříve. Celkový počet zaměstnanců se tak během jediného fiskálního roku snížil o 21 tisíc, tedy o 13 %. Výrazně vyšší byly také náklady spojené s restrukturalizací. Odstupné a další výdaje související s odchody zaměstnanců dosáhly 1,84 miliardy dolarů oproti 374 milionům dolarů v předchozím roce.
Oracle přitom změny v počtu zaměstnanců nespojuje pouze s jedním důvodem. Ve výroční zprávě zmiňuje mimo jiné změny ve vedení a produktovém zaměření, výkonnost zaměstnanců, strategické změny nebo akvizice. Součástí probíhající transformace je ovšem také širší využívání umělé inteligence napříč společností.
Právě zde se začínají potkávat dvě zdánlivě protichůdné části současného vývoje společnosti. Na jedné straně Oracle omezuje některé provozní náklady, na straně druhé výrazně navyšuje výdaje na infrastrukturu, která má uspokojit rostoucí poptávku po cloudových službách a výpočetním výkonu pro AI.
Růst cloudu přichází s mimořádně vysokými investicemi
Výsledky za fiskální rok 2026 ukazují, proč je Oracle ochoten do nové infrastruktury investovat tak vysoké částky. Celkové tržby vzrostly meziročně o 17 % na rekordních 67,4 miliardy dolarů, zatímco cloudové tržby se zvýšily o 39 % na 34 miliard dolarů. Ještě rychleji rostla samotná cloudová infrastruktura, jejíž tržby dosáhly 18,1 miliardy dolarů a meziročně se zvýšily o 77 %.
Takto rychlý růst ovšem vyžaduje výrazné rozšiřování datových center. Kapitálové výdaje společnosti proto ve fiskálním roce 2026 dosáhly 55,7 miliardy dolarů, především kvůli expanzi datových center. Přestože provozní peněžní tok dosáhl rekordních 32 miliard dolarů, volný peněžní tok skončil v záporných 23,7 miliardy dolarů.
Vysoké investiční nároky zároveň znamenají, že samotná hotovost vytvářená běžným provozem na současné tempo expanze nestačí. Oracle proto část prostředků potřebných k budování nové infrastruktury získává na kapitálových trzích.
Expanzi pomáhají financovat desítky miliard dolarů nového kapitálu
Během fiskálního roku 2026 Oracle získal 43 miliard dolarů prostřednictvím dluhového financování a dalších 5 miliard dolarů emisí vlastního kapitálu. V aktuálním fiskálním roce očekává získání dalších zhruba 40 miliard dolarů kombinací dluhového a akciového financování. Součástí tohoto plánu je také dříve oznámená emise akcií v hodnotě až 20 miliard dolarů.
Rozsah investic je sice vysoký, Oracle však proti němu staví velmi silnou poptávku po budoucích cloudových kapacitách. Hodnota zbývajících smluvních závazků, tedy již nasmlouvaných tržeb, které ještě nebyly vykázány ve výsledcích, dosáhla na konci fiskálního roku rekordních 638 miliard dolarů a meziročně vzrostla o 363 %. Velkou část přírůstku tvořily rozsáhlé kontrakty spojené s AI.
Část těchto smluv navíc omezuje množství kapitálu, který musí Oracle na výstavbu získávat sám. U velkých AI kontraktů zákazníci v některých případech předem financují nákup grafických procesorů nebo potřebný hardware dodávají přímo. Hodnota takto financovaného a dodaného hardwaru dosáhla podle Oracle 75 miliard dolarů.
Na vysoké náklady upozorňuje také Michael Burry
Právě finanční náročnost současné expanze patří mezi důvody, proč část investorů zůstává vůči Oracle skeptická. Michael Burry na začátku srpna uvedl, že otevřel short pozice na akciích společností Oracle a Nebius. Ve své argumentaci upozorňuje především na vysoké zadlužení, dlouhodobé závazky a rozsah kapitálu směřujícího do datových center a další AI infrastruktury.
Jeho pohled přitom nestojí na předpokladu, že poptávka po umělé inteligenci neexistuje. Hlavní otázkou je podle něj spíše to, zda společnosti investující obrovské částky do nové infrastruktury dokážou v budoucnu vytvořit dostatečné výnosy, aby současné kapitálové náklady a závazky ospravedlnily. U Oracle bude proto vedle dalšího růstu cloudových tržeb důležité především to, jak efektivně se rekordní objem nasmlouvaných zakázek začne promítat do tržeb a následně také do tvorby hotovosti.
Připravované propouštění je tak pouze jednou částí mnohem širšího obrazu. Oracle se snaží využít mimořádně silné poptávky po AI infrastruktuře a rychle vybudovat kapacity, které mu mohou v dalších letech přinést výrazný růst. Současně však musí udržet pod kontrolou náklady v době, kdy na tuto expanzi vynakládá desítky miliard dolarů a významnou část potřebného kapitálu získává prostřednictvím dluhu a emisí akcií. Právě schopnost najít mezi těmito dvěma stranami rovnováhu bude jedním z klíčových témat dalšího vývoje společnosti.