Shrnutí článku
• Alphabet chce získat 80 miliard dolarů
• Sázka na AI
• Berkshire Hathaway jako investor
• Dalších 70 miliard dolarů z trhy
• Náklady na AI rostou
Společnost Alphabet chystá jednu z největších kapitálových operací spojených s rozvojem umělé inteligence. Mateřská společnost Google totiž oznámila, že chce získat 80 miliard dolarů prostřednictvím emisí akcií, přičemž součástí transakce má být i investice Berkshire Hathaway v hodnotě 10 miliard dolarů. Cílem je financovat nákladné rozšiřování AI infrastruktury, po které podle Alphabet roste poptávka ze strany podnikových zákazníků i spotřebitelů.
Alphabet zvyšuje sázku na AI infrastrukturu
Plánovaná kapitálová injekce přichází v době, kdy se největší technologické společnosti snaží zajistit dostatek výpočetní kapacity pro další růst umělé inteligence. Alphabet už v dubnu zvýšil výhled kapitálových výdajů pro letošní rok o 5 miliard dolarů na rozpětí 180 až 190 miliard dolarů. Investice mají směřovat především do infrastruktury potřebné pro AI služby, cloudové produkty a vlastní čipy.
Společnost uvedla, že poptávka po jejích AI řešeních a službách ze strany podniků i spotřebitelů převyšuje současnou dostupnou kapacitu. To vysvětluje, proč se vedení rozhodlo sáhnout po rozsáhlém navýšení kapitálu, přestože Alphabet dlouhodobě patří mezi finančně nejsilnější technologické hráče na světě.
Berkshire Hathaway vstupuje jako významný investor
Nejviditelnější částí celé operace je investice Berkshire Hathaway. Investiční konglomerát má totiž koupit akcie Alphabet v hodnotě 10 miliard dolarů formou soukromého úpisu. Transakce bude rozdělena na dvě části. Berkshire Hathaway má získat akcie třídy A v hodnotě 5 miliard dolarů za cenu 351,81 dolaru za akcii a akcie třídy C rovněž v hodnotě 5 miliard dolarů za cenu 348,20 dolaru za akcii. V obou případech jde o cenu nižší, než za jakou akcie uzavřely pondělní obchodování.
Vstup Berkshire Hathaway má pro Alphabet význam nejen finanční, ale také reputační. Steven Check, prezident a investiční ředitel Check Capital Management, uvedl, že podniky jsou obvykle nadšené, když Berkshire Hathaway získá jejich akcie, protože jde o typ akcionáře, kterého chtějí mít ve své vlastnické struktuře.
Technická analýza
Akcie GOOGL mírně oslabují a podle cenového grafu navíc jejich pokles ještě nemusí být u konce. Nejbližší support se totiž nachází až okolo 350 USD, kde figuruje starší proražené cenové maximum. Investoři tak mohou vyhlížet pullback předtím, než se akcie vlivem AI euforie opět vrátí do růstu. Negativní signál by ovšem nastal, pokud by cena akcií klesla pod hodnotu tohoto supportu. To by mohlo značit vyčerpání růstového trendu a vznik výraznější prodejní korekce.
Greg Abel věří návratnosti AI výdajů
Berkshire Hathaway tímto krokem navazuje na pozici, kterou v Alphabet začal budovat už ve třetím kvartálu loňského roku. Společnost totiž minulý měsíc informovala, že svůj podíl v Alphabet více než ztrojnásobila. Hodnota této investice dosáhla 16,6 miliardy dolarů a stala se jednou z největších akciových pozic v portfoliu Berkshire Hathaway.
Bill Stone, investiční ředitel Glenview Trust Company, uvedl, že dodatečný nákup ukazuje důvěru Grega Abela v to, že Alphabet dokáže z kapitálových výdajů na AI dosáhnout přiměřené návratnosti i za situace, kdy vydává nové akcie. Právě riziko ředění stávajících akcionářů přitom trh vnímá velmi pozorně. Akcie GOOGL po tomto oznámení v premarketu klesly o 2,5 %.
Dalších 70 miliard dolarů z trhu
Soukromý úpis pro Berkshire Hathaway však představuje pouze část širšího plánu. Alphabet chce dalších 30 miliard dolarů získat prostřednictvím souběžných veřejných nabídek zajišťovaných investičními bankami. Tato část má být rozdělena rovnoměrně mezi depozitní akcie navázané na povinně konvertibilní prioritní akcie a akcie tříd A a C.
Kromě toho společnost také očekává, že ve třetím kvartálu spustí program průběžného prodeje akcií na trhu v objemu 40 miliard dolarů. Tento mechanismus jí má umožnit prodávat akcie tříd A a C postupně, podle aktuálních tržních podmínek.
AI boom je stále nákladnější
Rozhodnutí společnosti tak ukazuje, jak kapitálově náročný se stal závod v AI. Vývoj modelů, provoz datových center, vlastní čipy a cloudová infrastruktura vyžadují obrovské investice ještě předtím, než se naplno projeví jejich návratnost.
Alphabet zároveň uvedla, že za poslední rok získala více než 85 miliard dolarů v dluhovém financování napříč šesti měnami a trhy. Celkový dluh společnosti se tak dostal nad 100 miliard dolarů. Nová emise akcií proto není izolovaným krokem, ale další částí širšího financování AI expanze, která má společnosti umožnit držet krok s rostoucí poptávkou po výpočetní kapacitě.