Shrnutí článku
• Pokles akcií
• Snížení cílové ceny
• Obavy ze zadlužení
• Pomůže Nvidie?
• Varování společnosti Gartner
Americká technologická společnost CoreWeave má za sebou další nepříznivé období. Její akcie CRWV během října klesly o 28 %, přičemž ve čtvrtečním premarketu pokračovaly v poklesu o dalších 6 %. Důvodem jsou rostoucí obavy ze zadlužení společnosti, která provozuje datová centra a pronajímá výpočetní výkon pro umělou inteligenci. Situaci navíc zhoršuje vývoj na trhu s dluhopisy, kde investoři začali požadovat výrazně vyšší výnosy za půjčování peněz CoreWeave.
Nepříznivý vývoj nezměnila ani nedávná vyjádření Elona Muska, který během zveřejnění výsledků SpaceX hovořil optimisticky o poptávce po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci. Podle některých analytiků totiž problém CoreWeave nespočívá v nedostatku zákazníků, ale ve vysokých nákladech na rozšiřování datových center. Společnost totiž potřebuje další miliardy dolarů na nákup výkonných čipů a výstavbu infrastruktury, přičemž značnou část investic financuje prostřednictvím dluhu.
Bernstein snížila cílovou cenu akcií na 51 dolarů
Obavy ze současné situace vyjádřila analytická společnost Bernstein, jejíž analytička Madison Rezaeiová ve čtvrtek snížila cílovou cenu akcií CoreWeave ze 74 na 51 dolarů. Současně podle zveřejněné zprávy ponechala negativní investiční doporučení Underperform, což znamená, že očekává horší výkonnost akcií ve srovnání s trhem.
Rezaeiová přitom upozorňovala na rizika společnosti již před sedmi měsíci, kdy stanovila cílovou cenu na 56 dolarů. Její tehdejší hodnocení se setkalo s kritikou, protože CoreWeave těžila z vysoké poptávky po umělé inteligenci a její akcie přitahovaly značný zájem. Podle analytičky se ale současný vývoj postupně přibližuje problémům, před kterými již dříve varovala.
Za největší komplikaci považuje způsob financování dalšího rozvoje. CoreWeave sice získala velké množství zakázek, ale jejich realizace vyžaduje vysoké investice a pravidelné splácení půjček. Rostoucí příjmy proto automaticky neznamenají, že společnost dokáže vytvářet dostatek peněz na pokrytí všech nákladů.
Může CoreWeave zachránit Nvidia?
Rezaeiová zároveň nepředpokládá, že by CoreWeave musela nutně skončit v bankrotu. Společnost má nasmlouvané zakázky na několik let dopředu a pokračuje ve výstavbě dalších datových center. Podle jejího hodnocení by tak současné podnikání mohlo pokračovat, i když návratnost některých kontraktů nemusí být pro akcionáře příliš atraktivní.
Významnou roli může sehrát Nvidia, která v CoreWeave vlastní majetkový podíl. Rezaeiová se domnívá, že pokud by se finanční situace výrazně zhoršila, Nvidia by mohla přistoupit k určité formě pomoci. Takový krok by mohl omezit riziko nejhoršího scénáře, ale nemusel by automaticky vést k růstu akcií. Nvidia žádnou konkrétní finanční pomoc neoznámila a zatím jde pouze o úvahu analytičky.
Gartner očekává konec samostatného podnikání většiny poskytovatelů AI infrastruktury
Obavy kolem CoreWeave přicházejí v době, kdy analytická společnost Gartner zveřejnila nepříznivý výhled pro celé odvětví. Podle její prognózy by do roku 2030 mohlo více než 80 % specializovaných poskytovatelů výpočetního výkonu pro umělou inteligenci přestat fungovat jako samostatné společnosti.
Důvodem jsou vysoké náklady na provoz datových center, rychlé zastarávání čipů a rostoucí konkurence. Gartner upozorňuje, že plánované investice do AI infrastruktury mohou výrazně převýšit příjmy, které budou poskytovatelé schopni v následujících letech získat. Některé společnosti tak mohou být nuceny spojit se s většími konkurenty, omezit své podnikání nebo z trhu úplně odejít.
Prognóza ale neznamená, že 80 % těchto společností zkrachuje. Gartner očekává hlavně rozsáhlé změny v celém odvětví, během kterých mohou menší poskytovatele převzít větší technologické společnosti.