Shrnutí článku
• Pokles ceny akcií
• Výsledky nebyly slabé
• Problém byl výhled
• Analytici to vidí pozitivně
• Silné fundamenty
Akcie společnosti Walmart patřily dlouhodobě mezi ty odolnější tituly amerického trhu. Po posledních výsledcích ale přišel pokles, který investorům připomněl, že ani kvalitní defenzivní akcie nejsou imunní vůči vysokým očekáváním a slabšímu výhledu.
Pokles po výsledcích
Akcie Walmartu ve čtvrtek oslabily o více než 7 %, což byl jejich největší jednodenní pokles od listopadu 2023. Akcie ten den uzavřely na ceně 121,34 dolaru a staly se tak nejslabší akcií indexu Dow Jones Industrial Average za daný den. Výprodej zároveň smazal z tržní hodnoty společnosti téměř 67 miliard dolarů.
Z technického pohledu byl navíc důležitý i průraz pod 100denní klouzavý průměr, pod který se akcie dostaly poprvé v letošním roce. Pro část obchodníků jde o varovný signál, protože tato úroveň pomáhá odfiltrovat krátkodobé výkyvy a lépe ukazuje střednědobý trend akcie.
Výsledky samy o sobě nebyly slabé
Na první pohled přitom Walmart nereportoval špatná čísla. Tržby za první čtvrtletí fiskálního roku 2027 dosáhly 177,8 miliardy dolarů, což znamenalo meziroční růst o 7,3 %. Společnost zároveň vykázala upravený zisk na akcii 0,66 USD, čímž splnila očekávání trhu.
Výrazně rostl také digitální byznys. Globální e-commerce tržby Walmartu se zvýšily o 26 %, zatímco srovnatelné tržby v amerických prodejnách vzrostly o 4,1 % bez zahrnutí pohonných hmot. To potvrzuje, že zákazníci Walmartu nadále využívají kombinaci kamenných prodejen, online nákupů a rychlého doručení.
Zásadním problémem byl výhled
Negativní reakci trhu tak nezpůsobily samotné výsledky, ale především opatrnější výhled vedení. Walmart totiž očekává ve druhém čtvrtletí upravený zisk na akcii v rozmezí 0,72 až 0,74 dolaru, zatímco analytici počítali s 0,75 dolaru. Společnost zároveň ponechala celoroční výhled beze změny, což část investorů rovněž zklamalo.
Finanční ředitel John David Rainey uvedl, že byznys Walmartu zůstává i nadále sice silný, ale spotřebitelé jsou opatrní. Zmínil také tlak vyšších cen pohonných hmot a prostředí, ve kterém chování zákazníků zůstává méně předvídatelné.
Analytici zůstávají pozitivní
Přestože akcie po výsledcích klesly, část analytiků zůstává ohledně této společnosti pozitivní. Analytici Jefferies upozornili, že společnost vykázala dobré čtvrtletí, ve kterém rostly srovnatelně tržby, e-commerce i zisk na akcii. Za důležité považují také reklamní byznys a členské programy, které se postupně stávají významnější součástí ziskovosti.
Podobně to vidí i analytici Citigroup. Podle nich akcie Walmartu do výsledků vstupovaly s vysokým oceněním. To znamená, že trh od společnosti čekal velmi silná čísla. Obavy investorů podle nich zesílily hlavně kvůli možnému tlaku na ceny a vyšším nákladům na pohonné hmoty.
Walmart je fundamentálně silný, akcie ale zůstává drahá
Hlavní závěr je poměrně jasný. Walmart jako byznys zůstává ve velmi dobré kondici. Tržby rostou, digitální prodeje dál zrychlují a společnost těží ze své silné pozice v americkém maloobchodu. Problémem tak není kvalita samotného byznysu, ale očekávání, která byla v ceně akcie už před výsledky.
Akcie společnosti se i po poklesu obchodují s vysokým oceněním. Investoři tak stále platí za stabilní růst, silnou značku, zlepšující se marže a dlouhodobou transformaci směrem k e-commerce, reklamě a členským službám. Pokud se ale krátkodobý růst zisku zpomalí nebo spotřebitelé zůstanou opatrnější, může být pro akcii těžší se rychle dostat zpět nad hodnotu 130 dolarů.
Co sledovat dál
Pro další vývoj bude klíčové, zda se Walmartu podaří přesvědčit trh, že slabší výhled je pouze krátkodobý problém, nikoli začátek výraznějšího zpomalení. Investoři by měli sledovat hlavně vývoj spotřebitelské poptávky, náklady na pohonné hmoty, růst e-commerce a schopnost společnosti zvyšovat ziskovost i mimo tradiční maloobchod.
Walmart tedy fundamentálně nepůsobí jako problémový titul. Z pohledu akciového trhu je ale situace složitější. Zdá se tak, že po předchozím růstu a vysokém ocenění už společnosti nestačí pouze dobrá čísla. Investoři totiž chtějí vidět také silnější výhled, a ten tentokrát nedostali.