Investoři milují příběhy o návratech. Meta se v roce 2022 stala symbolem toho, jak se přehnaný pesimismus může změnit v jednu z největších investičních výher desetiletí. Dnes někteří analytici vidí podobný scénář u akcií společností UnitedHealth a Novo Nordisk. Jsou tyto společnosti skutečně na prahu velkého obratu, nebo se trh nechává unést falešnými nadějemi?

Připomenutí příběhu Meta 2022

V roce 2022 čelila společnost Meta Platforms takzvané „perfektní bouři“. Růst tržeb se zpomalil na jednociferné tempo, konkurence v podobě TikToku odebírala uživatele, společnost Apple zavedla změny v systému iOS, které snížily efektivitu cílení reklamy, a vedení Meta začalo masivně investovat do projektu metaverse. Akcie se z historického maxima nad 380 USD propadly až k minimům kolem 88 USD, což představovalo pokles o více než 70 %.

Trh se v případě společnosti Meta tehdy dostal do fáze, kdy byli investoři přesvědčeni, že byznys už nikdy nedosáhne dřívějšího tempa růstu. Během následujících dvou let však přišla restrukturalizace nákladů, zaměření na algoritmy AI a úspěšná monetizace Reels. Spolu s návratem inzerentů to vedlo k růstu zisku na akcii i tržeb. Akcie od svých minim posílily o více než 300 %.

Zlepši své investiční dovednosti s naší akademií

UnitedHealth (UNH): Současný „problémový lídr“

UnitedHealth je největší poskytovatel zdravotního pojištění v USA a zároveň významný hráč ve zdravotnických službách skrze dceřinou společnost Optum Health. Společnost má stabilní cash flow, diverzifikované příjmy a vertikální integraci od pojištění po poskytování péče.

V Q2 2025 však akcie spadly o ~22 % po zveřejnění výsledků:

  • EPS dosáhlo 4,08 USD oproti očekávaným 4,45 USD

  • Tržby činily 112 mld. USD (vs. očekávání 112 mld. USD)

  • Snížení celoročního výhledu EPS z 30 USD na 26 USD (−12 %) kvůli očekávání vyšších nákladů na zdravotní péči

Klíčové problémy, které trh zneklidnily:

  • Medicare Advantage: Prudký nárůst nákladů v ambulantní a lékařské péči, téměř dvojnásobný oproti odhadům

  • Optum Health: Rychlá expanze v roce 2024 přinesla administrativní problémy, zejména v dokumentaci zdravotního stavu nových pacientů

  • Změna modelu úhrad Medicare: Snížení uznávaných diagnóz → nižší rizikové skóre pacientů → nižší paušální platby od státu

Z fundamentálního pohledu ale UNH zůstává stále ziskovou společností s návratností kapitálu nad 20 %, stabilní dividendou a historií dlouhodobého růstu.

Novo Nordisk (NVO): Lídr, kterého trápí vlastní úspěch

Novo Nordisk je dánská farmaceutická společnost, která dominuje trhu léků na diabetes a obezitu. Její produkty Ozempic a Wegovy se staly fenoménem nejen v medicíně, ale i v médiích.

Finanční výsledky za poslední čtvrtletí:

  • Tržby: +21 % y/y na 76,86 mld. DKK

  • Provozní zisk: 48 %

  • Segment GLP-1 léků tvoří více než 50 % celkových tržeb

Výzvy, kterým NVO čelí:

  • Konkurenční tlak: Eli Lilly s Mounjaro a Zepbound rychle získává podíl na trhu

  • Výrobní kapacity: Poptávka převyšuje nabídku, společnost musí investovat miliardy dolarů do nových závodů

  • Otázky dlouhodobého užívání: Stále není jasné, kolik pacientů bude v léčbě pokračovat i v dalších letech

Navzdory těmto výzvám má NVO extrémně silnou marži (hrubá přes 83 %, čistá nad 35 %) a mimořádně robustní volné cash flow.

Investuj do farmaceutických akcií s XTB

Paralely s Metou

Co spojuje UNH, NVO a Metu z roku 2022:

  • Krátkodobý negativní sentiment: U společnosti Meta šlo o technologické a monetizační problémy, u UnitedHealth o regulatorní riziko a rostoucí náklady a u Novo Nordisk o obavy z konkurence a omezených kapacit.

  • Silný core byznys: Všechny tři společnosti mají dominantní postavení ve svých segmentech.

  • Valuace pod tlakem: Trh diskontuje scénáře, které mohou být příliš pesimistické.

Podstatné jsou však i rozdíly:

  • Zdravotnictví a farmacie jsou méně cyklické než reklamní trh.

  • Regulační riziko u UNH je politicky citlivé, zatímco u NVO jde spíše o tržní dynamiku.

Vždy je čeho se bát

Klíčové je uvědomit si, že žádný „turnaround“ příběh není bez rizika. Pokud budete čekat na dokonalé podmínky, příležitost může velmi rychle zmizet, protože valuace bude opět vysoko.

V roce 2022 u Mety většina investorů čekala na „jasný signál obratu“, přičemž prošvihla největší část růstu. U UNH a NVO může být situace podobná. Garance okamžitého obratu sice neexistuje, ale pokud fundamenty zůstanou silné, trpělivý investor může být časem odměněn.

Pro portál SmartTrader připravil Honza Ottis