Shrnutí článku
• SpaceX míří na burzu
• Největší IPO v historii
• Přepisují se pravidla
• Silná role investorů
• Obrovská poptávka
SpaceX dnes čeká jeden z nejsledovanějších burzovních debutů posledních let. Akcie společnosti se začnou obchodovat na americké burze Nasdaq pod tickerem $SPCX poté, co SpaceX stanovila cenu primární nabídky na 135 dolarů za akcii. Samotné IPO má podle dostupných informací přinést 75 miliard dolarů, což z něj dělá největší IPO v historii.
Už samotné parametry IPO ukazují, jak mimořádný vstup na burzu SpaceX chystá. Cena 135 dolarů za akcii a celkový objem nabídky 75 miliard dolarů nastavují vstupní ocenění společnosti přibližně na 1,78 bilionu dolarů. SpaceX tak ještě před vstupem na burzu míří mezi nejhodnotnější veřejně obchodované společnosti světa. Skutečný test ale přijde až po zahájení obchodování, kdy cenu začnou určovat investoři přímo na trhu.
Nabídka, která přepisuje pravidla trhu
SpaceX do primární nabídky zařadila 555,6 milionu akcií. Při ceně 135 dolarů za akcii tak celkový objem IPO dosahuje 75 miliard dolarů. Součástí transakce je také opce pro upisovatele na dodatečný prodej přibližně 83 milionů akcií. Pokud by byla využita v plném rozsahu, celková velikost nabídky by se tak ještě zvýšila.
Pro retail investory je důležité hlavně to, že cena 135 dolarů za akcii není automaticky cena, za kterou budou moci akcie nakoupit po zahájení obchodování. Tato cena platí pro investory, kteří získali akcie přímo v rámci IPO alokace. Jakmile se akcie začnou obchodovat na Nasdaq, cenu už bude určovat trh. První obchody tak mohou proběhnout výrazně nad upisovací cenou, ale vyloučit nelze ani slabší start.
Retailoví investoři v neobvykle silné roli
Velkou pozornost přitahuje také otázka, kolik akcií se skutečně dostane k drobným investorům. SpaceX podle dostupných informací počítala s retailovou alokací kolem 30 %, což je u takto velkého IPO neobvykle vysoký podíl. U podobných transakcí totiž většinu akcií obvykle získávají institucionální investoři.
Ani vysoký zájem ale neznamená, že drobní investoři dostanou akcie v objemu, který si objednali. Podle nejnovějších zpráv by mohla samotná retailová poptávka přesáhnout 100 miliard dolarů, tedy více než celkový objem nabídky. U silně přeupsaného IPO proto bývá výsledná alokace výrazně krácena a část investorů tak získá jen zlomek požadovaného objemu, případně žádné akcie.
Poptávka je obrovská
Poptávka po akciích SpaceX je podle aktuálních informací přibližně čtyřikrát vyšší než samotný objem nabídky. To tak potvrzuje mimořádný zájem investorů, zároveň je ale potřeba tato čísla číst s opatrností. U velkých IPO totiž institucionální investoři často zadávají objednávky ve vyšším objemu, než kolik akcií nakonec reálně očekávají. Důvodem je snaha získat v konečné alokaci dostatečný počet akcií pro své klienty.
Skutečnou sílu poptávky proto prověří až první obchodní den. Důležité nebude jen to, jak velký zájem SpaceX vyvolala před vstupem na burzu, ale hlavně cena, na které se akcie otevřou, a následný vývoj během obchodování. Právě závěr prvního dne ukáže, zda investoři dokážou udržet zájem i poté, co se akcie začnou obchodovat za tržní cenu.
První skutečný test přijde až po otevření trhu
Po zahájení obchodování na americkém trhu začne Nasdaq párovat nákupní a prodejní příkazy tak, aby vznikla první tržní cena akcií SPCX. U takto sledovaného IPO však nemusí první obchod proběhnout hned po otevření burzy. Burza musí nejprve najít cenu, při které se potká dostatečná nabídka s poptávkou.
Právě tato úvodní cena bude pro SpaceX důležitým testem. Upisovací cena 135 dolarů ukazuje, za kolik získali akcie investoři v rámci IPO alokace. Cena po otevření obchodování už ale bude výsledkem reálného zájmu investorů na trhu.
Rozhodující proto nebude jen samotný fakt, že SpaceX uskutečnila největší IPO v historii. Trh bude sledovat hlavně to, o kolik se první obchodní cena odchýlí od upisovací ceny a kde akcie uzavřou první obchodní den. Růst nad 135 dolarů by ukázal, že poptávka zůstává silná i po vstupu na burzu. Slabší otevření nebo rychlý pokles během dne by naopak naznačily, že část očekávání byla započítána už před samotným debutem.
Závěrečný pohled
SpaceX tak vstupuje na burzu ve chvíli, kdy už má za sebou jasně prokazatelný byznys i mimořádně silné postavení v kosmickém průmyslu. Její rakety Falcon, kosmické lodě Dragon a satelitní síť Starlink z ní udělaly společnost, kterou investoři nesledují jen kvůli jménu Elon Musk, ale hlavně kvůli rozsahu jejích aktivit a významu pro celý sektor. Rekordní velikost IPO tak potvrzuje obrovký zájem investorů ještě před samotným debutem. Hlavní test ale přijde až po zahájení obchodování, kdy cenu akcií SPCX začne už určovat skutečná nabídka a poptávka na trhu.