Shrnutí článku
• Výsledky technologických gigantů
• Zasedání Fedu
• Rostoucí náklady na AI
• Obavy z drahé ropy
• Blížící se americké volby
Americké akciové trhy vstupují do nového týdne po několika nepříznivých obchodních dnech, během kterých se znovu začaly projevovat obavy z vysokých nákladů na rozvoj umělé inteligence. Přestože výsledky společností Meta, Tesla a SpaceX přinesly řadu příznivých informací, investory znepokojily především jejich další investiční plány. Ve čtvrtek 22. října proto index S&P 500 klesl o 1,21 %, zatímco technologický Nasdaq zaznamenal pokles o 2,60 %.
Nervozita přichází v době, kdy technologické společnosti vynakládají stále více peněz na výstavbu datových center a pořizování výkonných čipů. Rostoucí poptávka po umělé inteligenci sice podporuje jejich podnikání, stále častěji se ale objevují pochybnosti, zda se tyto rozsáhlé investice dokážou dostatečně rychle vrátit. Právě na tuto otázku mohou přinést další odpovědi výsledky společností Alphabet, Microsoft a Amazon, které patří mezi největší poskytovatele cloudových služeb na světě.
Vedle pokračující výsledkové sezony bude tento týden důležité také zasedání americké centrální banky Fed. Její rozhodnutí o úrokových sazbách totiž přijde krátce před listopadovými volbami do Kongresu a v období, kdy rostoucí ceny ropy znovu vyvolávají obavy z inflace.
Fed pravděpodobně ponechá úrokové sazby beze změny
Americká centrální banka bude o dalším nastavení úrokových sazeb rozhodovat ve středu 28. října. Na předchozím zářijovém zasedání Fed zvýšil sazby o 0,25 procentního bodu do rozmezí 3,75 až 4,00 %, čímž reagoval na přetrvávající inflační rizika. Pro nadcházející jednání už se ale nepočítá s tím, že by mělo dojít k dalšímu navyšování.
Podle údajů vycházejících z obchodování s úrokovými futures dosahovala v pondělí pravděpodobnost ponechání sazeb beze změny téměř 90 %. Ekonomové předpokládají, že centrální banka bude chtít před dalším rozhodnutím vyhodnotit více údajů o inflaci a americké ekonomice. Další zvýšení sazeb tak může přijít až v prosinci, kdy obchodníci aktuálně přisuzují takovému rozhodnutí vysokou pravděpodobnost.
Velkou pozornost proto přitáhne následná tisková konference předsedy Fedu Kevina Warshe. Ten bude muset vysvětlit, jak centrální banka hodnotí současný vývoj cen, zaměstnanosti a hospodářského růstu. Vedení Fedu navíc nemá na další postup jednotný názor, protože někteří představitelé požadují rychlejší zásah proti inflaci, zatímco jiní dávají přednost opatrnějšímu přístupu.
Google, Microsoft a Amazon ukážou skutečné náklady na AI
Středa 28. října bude důležitá nejen kvůli rozhodnutí americké centrální banky, ale i z pohledu pokračující výsledkové sezony. Své hospodářské výsledky totiž zveřejní Alphabet, mateřská společnost Googlu, a Microsoft, které o den později doplní Amazon. Všechny tři společnosti investují značné prostředky do rozvoje umělé inteligence a po nedávných poklesech technologických akcií se pozornost zaměří zejména na jejich další investiční plány a skutečnou návratnost těchto výdajů.
Každá ze společností přitom nabídne trochu jiný pohled na současný rozvoj umělé inteligence. U Alphabetu se budou investoři zaměřovat hlavně na růst příjmů z internetového vyhledávání a prodeje specializovaných čipů TPU prostřednictvím Google Cloudu. V případě Microsoftu budou investory velmi zajímat informace o dalším rozšiřování nástroje Copilot, zatímco u Amazonu bude jedním z hlavních témat ziskovost maloobchodního podnikání. Vedle těchto výsledků bude důležité i to, kolik peněz společnosti plánují v následujícím období investovat a jakým způsobem chtějí své výdaje financovat.
Právě rostoucí náklady na umělou inteligenci začínají mezi investory vyvolávat stále více pochybností. Podle analytičky společnosti Capital.com Daniely Hathornové se proto pozornost přesouvá od samotného růstu tržeb k ziskovosti a návratnosti investic. Pokud by Alphabet, Microsoft nebo Amazon oznámily další výrazné zvýšení výdajů či horší ziskovost, mohly by jejich akcie klesnout i při dobrých hospodářských výsledcích. Naopak příznivá čísla a výhled na další období by mohly pomoci obnovit důvěru v technologický sektor.
Ropa a americké volby zvyšují nejistotu
Nervozitu na amerických trzích zvyšuje i pokračující napětí na Blízkém východě, které se v posledních týdnech výrazně promítá do cen ropy. Severomořská ropa Brent v pátek 23. října uzavřela obchodování nad 112 dolary za barel, což představovalo jednu z nejvyšších cen za poslední měsíce. Další zdražování ropy by přitom mohlo zvýšit náklady na dopravu a výrobu, a tím znovu podpořit inflaci. Americké centrální bance by se tak mohlo zkomplikovat rozhodování o úrokových sazbách, protože jejím dlouhodobým cílem je udržovat inflaci na 2 %.
Na další vývoj cen a celé americké ekonomiky se zaměří i ekonomické údaje, které budou zveřejněny ve čtvrtek 29. října. Spojené státy představí první odhad HDP za třetí čtvrtletí a zářijové údaje o inflaci měřené indexem PCE, který Fed využívá při hodnocení cenového vývoje. Nová čísla mohou ovlivnit očekávání ohledně prosincového zasedání centrální banky, na kterém by mohlo dojít k dalšímu zvýšení úrokových sazeb.
K nejistotě se přidávají i blížící se volby do amerického Kongresu, které proběhnou 3. listopadu a mohou změnit rozložení politických sil ve Washingtonu. Analytik Bank of America Michael Hartnett proto očekává, že opatrnější přístup investorů může přetrvat až do poloviny listopadu. Ve svém posledním komentáři upozornil na riziko dalšího poklesu akcií, výnosů amerických státních dluhopisů i amerického dolaru.