Shrnutí článku
• Výprodej akcií výrobců paměťových čipů
• Google mění pravidla
• Nižší nároky AI
• Nejistota kolem poptávky
• Efektivita vs. růst AI
Akcie výrobců paměťových čipů ve čtvrtek výrazně oslabily poté, co Google zveřejnil výzkum zaměřený na efektivnější využití paměti při provozu umělé inteligence.
V Jižní Koreji akcie SK Hynix během dne odepsaly více než 6 %, zatímco Samsung Electronics ztratil téměř 5 %. Na americkém trhu se výprodej nevyhnul společnostem Micron Technology a Western Digital, jejichž akcie klesly o 4 %, zatímco SanDisk oslabil o 7 %. Negativní vývoj přitom není pouze otázkou dnešního obchodování, protože tyto tituly se nacházejí pod tlakem již od začátku týdne.
Tento výprodej je o to výraznější, jelikož akcie těchto společností v posledních měsících patřily k hlavním tahounům technologického sektoru. Rychlá expanze infrastruktury pro umělou inteligenci totiž tlačila ceny čipů vzhůru a výrazně zlepšovala výsledky jejich výrobců.
AI investice drží poptávku vysoko
Za růstem sektoru stojí především hyperscaleři, mezi nimi Amazon.com a Google, kteří letos plánují investovat zhruba 650 miliard dolarů do datových center. Tyto projekty zahrnují nákupy AI akcelerátorů od Nvidia i rozsáhlé objemy paměťových čipů.
Podle předsedy skupiny SK Group Chey Tae-won může současný nedostatek paměťových čipů přetrvat až do roku 2030, což dosud podporovalo růst cen i očekávání investorů.
Technická analýza
Akcie společnosti Google po vytvoření cenových maxim oslabují a aktuálně bojují o první úroveň Fibonacciho retracementu. Tato úroveň hraje roli nejbližšího supportu a pokud dojde k jejímu průrazu, může na těchto akciích nastat výraznější prodejní korekce. Kupci v cenové struktuře zatím nefigurují, což může být další negativní informace. V případě, že akcie klesnou pod 300 USD, bude nejbližší support až na hodnotě 220 USD, kde se nachází jak úroveň Fibonacciho retracementu, tak i starší a proražená cenová maxima.
TurboQuant může změnit rovnováhu
Nová technologie Googlu s názvem TurboQuant však přináší potenciálně zásadní posun. Podle společnosti dokáže snížit paměťové nároky velkých jazykových modelů minimálně šestinásobně, a tím výrazně snížit náklady na provoz i trénování AI.
Klíčové je, že technologie zvyšuje efektivitu tzv. key value cache, která je zásadní pro běh modelů. Pokud by se tato optimalizace široce rozšířila, mohla by zmírnit tlak na nedostatek pamětí a tím i na jejich cenu. Právě tato možnost je hlavním důvodem současných obav investorů.
Nižší náklady, nebo nižší poptávka
Trh nyní řeší zásadní otázku. Pokud budou systémy umělé inteligence vyžadovat méně paměti, mohou hyperscaleři omezit nákupy čipů, což by vytvořilo tlak na jejich ceny i ziskovost výrobců.
Analytik Shawn Kim ze Morgan Stanley však upozorňuje, že dopad může být opačný. Nižší náklady na provoz AI totiž zvyšují ekonomickou atraktivitu těchto technologií a mohou urychlit jejich adopci.
Levnější provoz znamená vyšší využití, více aplikací a ve výsledku i vyšší celkovou poptávku.
Jevonsův paradox znovu ve hře
Tento pohled vychází z principu známého jako Jevonsův paradox. Ten říká, že vyšší efektivita technologie často vede k jejímu širšímu využití, nikoli k poklesu poptávky.
Na tento efekt již v minulosti upozornily i banky JPMorgan Chase a Citigroup. Podle jejich analytiků může dojít ke krátkodobému výběru zisků, ale bezprostřední pokles poptávky po paměťových čipech není pravděpodobný.
Hyperscaler je velká technologická společnost, která provozuje rozsáhlou cloudovou infrastrukturu a datová centra po celém světě. Tyto společnosti poskytují výpočetní výkon, úložiště a služby umělé inteligence ve velkém měřítku a patří mezi největší odběratele čipů a serverového hardware. Typickými představiteli jsou Amazon, Microsoft nebo Google.
Krátkodobá reakce, dlouhodobá nejistota
Podle analytika Andrew Jackson z Ortus Advisors může mít nová technologie v praxi omezený dopad, protože trh je stále silně omezen na straně nabídky.
Současný výprodej tak odráží především nejistotu investorů. Klíčové bude, zda vyšší efektivita skutečně sníží potřebu hardwaru, nebo naopak urychlí rozšíření umělé inteligence a tím podpoří další růst poptávky po čipech.