Zlato v roce 2025 zažívá jeden z nejsilnějších růstů ve své historii. Cena vzácného kovu se od začátku roku zvýšila přibližně o 40 % a v září dosáhla nového historického rekordu, když se zlato obchodovalo za více než 3 700 USD za unci. Na tuto situaci nyní reaguje Deutsche Bank, která zvýšila svou prognózu pro rok 2026. Původně odhadovala, že se cena bude pohybovat kolem 3 700 USD, nově však očekává průměrnou hodnotu 4 000 USD za unci. Jde o zásadní úpravu výhledu, která potvrzuje rostoucí význam zlata jako bezpečného přístavu v období nejistoty.
Proč cena zlata stoupá
Hlavním motorem současného růstu je bezprecedentní poptávka ze strany centrálních bank. Podle dostupných dat nakupují zlato zhruba dvojnásobným tempem ve srovnání s průměrem z let 2011 až 2021. Obzvlášť aktivní je Čína, která zlato využívá jako prostředek diverzifikace rezerv a zároveň jako zajištění proti geopolitickým rizikům. Dalším faktorem je měnová politika Spojených států. Fed naznačuje, že by mohl v příštích měsících začít snižovat úrokové sazby, což snižuje atraktivitu dolarových aktiv a naopak posiluje zájem o zlato. Významnou roli hraje i slabší americký dolar, který tradičně podporuje ceny komodit včetně drahých kovů. Investoři rovněž vyhledávají zlato jako ochranu proti inflaci, která se sice postupně zmírňuje, ale stále představuje citelné riziko.
Historické rekordy a tržní nálada
Cena zlata se letos dostala na hodnoty, které překonaly všechna historická maxima. Rekordní cena 3 702,95 USD za unci dosažená v září ukazuje, jak silný je současný býčí trend. Investoři vnímají zlato jako klíčovou součást diverzifikovaného portfolia a sentiment na trzích zůstává silně pozitivní. Rostoucí cena však není jen důsledkem poptávky po fyzickém kovu, ale také zájmu o burzovně obchodované fondy navázané na zlato a investic do těžařských společností. Tyto faktory dohromady vytvářejí prostředí, které nahrává pokračování růstu i v dalších letech.
Rizika, která mohou růst zbrzdit
Přestože Deutsche Bank očekává další posílení zlata, existují i faktory, které by mohly tento vývoj zpochybnit. Jedním z nich je případná silná výkonnost akciových trhů, která by mohla odlákat část kapitálu od bezpečných aktiv. Historicky také platí, že zlato má tendenci v posledním čtvrtletí roku stagnovat nebo mírně klesat, což může přinést krátkodobé ochlazení. Dalším rizikem je samotná měnová politika Fedu. Pokud centrální banka nebude snižovat sazby v očekávaném rozsahu, mohou investoři znovu preferovat dolarová aktiva a poptávka po zlatě oslabí. Nelze vyloučit ani geopolitické faktory, které by mohly vést k prudkým pohybům ceny oběma směry.
Význam pro investory
Pro investory znamená zvýšená prognóza Deutsche Bank potvrzení, že zlato zůstává atraktivní volbou i v delším horizontu. Investoři mohou využít zlato jako zajištění proti inflaci, oslabujícímu dolaru i geopolitické nestabilitě. Zajímavou možností jsou také akcie těžařských společností, které díky rostoucí ceně kovu dosahují vyšších marží. Strategie může zahrnovat pravidelné nákupy menších objemů, případně sledování sezónních poklesů, kdy se otevírají výhodné vstupy. Pro dlouhodobé investory může být zlato stabilizačním prvkem portfolia, který vyvažuje rizikovější aktiva.
Shrnutí
Zlato se v roce 2025 vyšplhalo na rekordní úrovně a Deutsche Bank reagovala zvýšením svého výhledu pro rok 2026 na 4 000 USD za unci. Růst podporuje silná poptávka centrálních bank, očekávané snižování sazeb Fedu, slabší dolar i geopolitické napětí. Přestože existují rizika v podobě silného akciového trhu nebo možného zpomalení poptávky, celkový sentiment zůstává pozitivní. Zlato si tak upevňuje pozici klíčového aktiva, které může hrát důležitou roli v portfoliích investorů po celém světě.