Shrnutí článku
• CoreWeave a výsledky za Q2
• Ztráta nižší než se očekávalo
• Backlog ve výši 104 miliard dolarů
• Obrovské investice
• Sílící konkurence
Společnost CoreWeave včera po uzavření US trhu zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí, které ukázaly, že poptávka po výpočetní infrastruktuře pro umělou inteligenci zůstává i nadále mimořádně silná. Přestože společnost stále hospodaří se ztrátou, její výsledek na akcii dopadl lépe, než analytici očekávali. Výrazně nad odhady skončil také upravený provozní zisk. Pozornost investorů však přitáhl hlavně backlog, tj. objem již nasmlouvaných budoucích tržeb, který dosáhl 104 miliard dolarů. Akcie na zveřejněné výsledky v premarketu reagovaly více než 18% růstem.
Ztráta byla nižší než se očekávalo
Tržby společnosti CoreWeave ve druhém čtvrtletí dosáhly 2,575 miliard dolarů, zatímco ztráta na akcii činila 1,14 dolaru. Analytici přitom očekávali ztrátu 1,41 dolaru na akcii a tržby ve výši 2,5 miliard dolarů. Výsledek tak z pohledu tržeb odpovídal očekávání trhu, zatímco hospodaření na úrovni zisku na akcii dopadlo mnohem lépe.
Ještě výraznější rozdíl se objevil u upraveného provozního zisku. Ten dosáhl 128 milionů dolarů, přestože analytici očekávali pouze 66 milionů dolarů. Právě tento údaj je důležitý v kontextu vysokých nákladů, které CoreWeave vynakládá na další rozšiřování své infrastruktury.
Generální ředitel Michael Intrator uvedl, že společnost se ve druhém čtvrtletí dostala do důležitého bodu, kdy se rostoucí rozsah jejího podnikání začíná výrazněji promítat do provozní efektivity. Současně podle něj zrychluje i poptávka zákazníků, protože využívání umělé inteligence se rozšiřuje mezi stále větší počet společností.
Klíčovým číslem je backlog
Právě vysoká poptávka se nejvýrazněji odráží v objemu již nasmlouvaných budoucích tržeb. CoreWeave na konci druhého čtvrtletí evidovala backlog ve výši 104 miliard dolarů, což odpovídalo očekávání trhu. Tím však aktuální objem nově získaného byznysu nekončí.
Společnost zároveň uvedla, že tato hodnota nezahrnuje další závazky zákazníků v hodnotě 25 miliard dolarů, které získala během třetího čtvrtletí. Výsledky tak potvrzují, že zájem o výpočetní kapacitu potřebnou pro vývoj a provoz modelů umělé inteligence zůstává i nadále vysoký.
CoreWeave na této poptávce staví celý svůj obchodní model. Do budování datových center investuje miliardy dolarů a jejich výpočetní výkon následně pronajímá zákazníkům, kteří jej využívají pro vlastní AI modely a služby. Mezi společnosti využívající jeho infrastrukturu patří například Meta nebo Anthropic.
Vysoká poptávka přináší také vysoké náklady
Je to však právě rozsah investic do nové infrastruktury, který patří mezi hlavní důvody, proč investoři CoreWeave sledují s určitou opatrností. Společnost totiž musí na další rozšiřování datových center vynakládat značný kapitál, aby vůbec dokázala pokrýt rostoucí požadavky zákazníků a současně i splnit již uzavřené kontrakty.
Obavy z dalšího vývoje tržeb a hlavně z vysokých výdajů se v posledních měsících promítly také do ceny akcií. Od předchozího zveřejnění výsledků, které proběhlo v květnu, jejich hodnota před aktuálním reportem klesla o více než 30 %.
Proto byl tentokrát důležitý nejen samotný růst poptávky, ale také náznak, že rostoucí rozsah podnikání může postupně přinášet lepší provozní výsledky. Výrazně vyšší upravený provozní zisk oproti očekávání analytiků tak investorům poskytl pozitivní signál v oblasti, která byla v posledních měsících jedním z hlavních zdrojů obav.
O stejnou poptávku začínají usilovat další hráči
Atraktivita trhu s AI infrastrukturou současně přitahuje novou konkurenci. Do pronájmu výpočetní kapacity vstoupila například společnost SpaceX, která začala poskytovat výkon ze svých vlastních datových center společnostem Anthropic a Google. Hodnota této kapacity se podle dostupných informací pohybuje v řádu miliard dolarů.
Podobnou možnost zvažuje také Meta. Mark Zuckerberg už dříve naznačil, že pronájem části vlastní výpočetní kapacity by mohl dávat ekonomický smysl. Pro technologické společnosti, které vynakládají miliardy dolarů na budování vlastní AI infrastruktury, tak může jít o způsob, jak lépe využít dostupný výkon a částečně kompenzovat vysoké náklady.
Pro CoreWeave by tak rostoucí nabídka ze strany dalších technologických společností mohla v budoucnu znamenat silnější konkurenční tlak. V současnosti však výsledky ukazují, že poptávka po výpočetní infrastruktuře zůstává vysoká a objem nasmlouvaných budoucích tržeb poskytuje společnosti výraznou zásobu zakázek pro další období.