Dne 2. září 2025 se na finančních trzích odehrála neobvyklá situace. Zlato dosáhlo historického rekordu, když jeho cena překročila hranici 3 500 dolarů za trojskou unci. Ve stejný den posílil také americký dolar a prudce vzrostly dlouhodobé výnosy státních dluhopisů. Běžně platí, že růst dolaru bývá pro zlato negativní, avšak tentokrát oba tyto indikátory stoupaly současně, což ukazuje na mimořádně silný strach a nejistotu mezi investory.
Co stojí za růstem zlata
Investoři hledají bezpečné útočiště v prostředí, kde panuje kombinace inflačních tlaků, politické nestability a obav z globálního hospodářského zpomalení. Zlato vnímá trh jako jistotu v době, kdy selhávají tradiční předpoklady a volatilita se šíří napříč všemi třídami aktiv. Rostoucí cena zlata potvrzuje, že poptávka po bezpečných aktivech zůstává extrémně vysoká, a to i za cenu ignorování standardních tržních vztahů.
Dolar a výnosy jdou proti zvyklostem
Americký dolar posílil na několikaměsíční maximum, a to zejména díky očekávání, že Federální rezervní systém nebude v dohledné době výrazně snižovat sazby. Výnosy amerických třicetiletých dluhopisů se přiblížily hranici 5 %, což je úroveň nevídaná od období před globální finanční krizí. K podobnému nárůstu došlo také u britských a francouzských dluhopisů, které dosáhly několikaletých maxim.
Dopad na akcie a ostatní trhy
Růst výnosů i sílící dolar ovšem vyvolaly tlak na akciové trhy. Nejvíce oslabil technologický sektor, který je citlivý na změny nákladů financování a globální sentiment. Investoři přesouvají kapitál z rizikových aktiv do stabilnějších tříd, čímž se zvyšuje volatilita a prohlubuje nejistota ohledně dalšího směru. Na komoditních trzích kromě zlata posílilo i stříbro a ropa, protože geopolitické napětí a obavy z nedostatku zdrojů podporují vyšší ceny.
Závěr
Současná situace je ukázkou toho, jak mohou trhy reagovat v období kumulované nejistoty. Skutečnost, že dolar, výnosy dluhopisů i zlato rostou zároveň, naznačuje, že investoři hledají bezpečí v jakékoli formě, a to i v těch aktivech, která se tradičně pohybují opačným směrem. Pro české investory je důležité sledovat tento vývoj jako varovný signál a přemýšlet o větší diverzifikaci portfolia. Zlato potvrzuje svou roli ochránce hodnoty v dobách turbulence, avšak zároveň ukazuje, že i stabilní aktiva mohou být v extrémním prostředí zdrojem neočekávaných cenových pohybů.