Investování nezačíná až u výběru akcií, fondů či kryptoměn. Základem je vždy to, jak je strukturován celkový majetek domácnosti. Každý investor totiž kromě finančních aktiv spravuje také další složky bohatství, jako je bydlení, podnikání nebo cenné předměty. Pokud je ovšem většina majetku soustředěna pouze do jedné oblasti, domácnost se vystavuje zbytečně vysokým rizikům.

V českém prostředí je typickým příkladem vysoká koncentrace do nemovitostí. Vlastní bydlení přináší jistotu a stabilitu, zároveň však může vést k přílišné závislosti na vývoji domácí ekonomiky a politického prostředí. Proto je důležité chápat nejen výhody, ale i úskalí tohoto modelu a hledat cesty k vyváženější struktuře majetku.

Jaká aktiva domácnosti běžně drží

Každá domácnost hospodaří s určitým majetkem. Ten lze rozdělit do několika kategorií:

  • Nemovitosti – vlastní byt či dům, často financovaný hypotékou, případně rekreační objekty nebo investiční byty

  • Finanční aktiva – úspory na účtech, podílové fondy, akcie, dluhopisy, penzijní či stavební spoření

  • Podnikatelská aktiva – podíly ve firmách, živnostenský majetek

  • Ostatní aktiva – automobil, umění, zlato nebo jiné cenné předměty

V českém prostředí hrají prim nemovitosti. Podle statistik vlastní bydlení více než 70 % domácností, což je výrazně více než v západní Evropě. Tento model přináší jistotu střechy nad hlavou, ale zároveň znamená vysokou koncentraci do jediné položky majetku.

Rizika, když více než 50 % majetku leží v jedné zemi

Politické a regulatorní zásahy

Každý stát může měnit zákony. Pokud je majetek navázán výhradně na české prostředí, je domácnost vystavena riziku zvýšení daně z nemovitosti, regulace nájmů či jiných politických zásahů. Radikální změna režimu by navíc mohla ohrozit i právní jistotu vlastnictví.

Ekonomická recese

Ceny nemovitostí i dostupnost hypoték úzce souvisí s domácí ekonomikou. V případě recese, vysoké inflace nebo prudkého zpomalení hospodářství může hodnota nemovitostí klesnout. Pokud domácnost nevlastní žádná zahraniční aktiva, nemá možnost ztráty kompenzovat.

Riziko měny

Držení majetku výhradně v korunách znamená závislost na stabilitě české měny. Koruna je menší, volatilnější měna než euro či dolar. Při jejím oslabení klesá kupní síla na mezinárodním trhu, což domácnost pocítí při cestování, dovozu nebo studiu dětí v zahraničí.

Nízká likvidita

Nemovitosti jsou málo likvidní. Potřebuje-li domácnost rychle hotovost, prodej bytu nebo domu může trvat měsíce. V případě, že je většina majetku vázána právě na nemovitost, flexibilita je minimální.

Investujte do akcií a ETF s XTB

Hypotéka jako násobitel rizika

Vysoký podíl českých domácností financuje bydlení hypotékou. To znamená, že proti aktivu v podobě bytu či domu stojí závazek – dluh. Rizika se tím násobí:

  • růst úrokových sazeb zvyšuje splátky

  • pokles cen nemovitostí může vést k tzv. negativnímu kapitálu, kdy hodnota dluhu převyšuje hodnotu majetku

  • prodej nemovitosti zatížené hypotékou je složitější a méně flexibilní

Jak se chránit: Diverzifikace

Cílem není vzdát se vlastního bydlení, ale snížit závislost na jediné zemi a jediné třídě aktiv. Diverzifikace může mít podobu:

  • investic do zahraničních ETF nebo fondů

  • držby části úspor v eurech nebo dolarech

  • nákupu zahraničních nemovitostí (pokud je to finančně možné)

  • vyššího podílu likvidních aktiv (hotovost, krátkodobé dluhopisy)

Jestliže nemovitost představuje 80–90 % majetku, domácnost je extrémně křehká. Pokud jde o 40–50 %, riziko se už výrazně snižuje.

Český model „vlastního bydlení za každou cenu“ má své opodstatnění, ale nese s sebou i vážná úskalí. Koncentrace více než poloviny majetku v jediné zemi a jedné třídě aktiv znamená vyšší zranitelnost vůči politickým, ekonomickým a měnovým změnám. Rozumná diverzifikace je tak cestou, jak domácnostem zajistit větší stabilitu a odolnost proti nejisté budoucnosti.


Pro portál SmartTrader připravil Honza Ottis