Silný kvartál napříč výnosy
Společnost ASML oznámila tržby ve výši 7,7 miliardy EUR, což představuje meziroční nárůst o 23 %. Čistý zisk dosáhl 2,3 miliardy EUR (+45 % meziročně) a hrubá marže vzrostla na 53,7 %, zatímco trh očekával „pouze“ 52 %. Velmi pozitivně působí i nárůst nových objednávek na 5,54 miliardy EUR, z čehož 2,3 miliardy tvořily systémy EUV (extrémně ultrafialové litografie), což potvrzuje pokračující poptávku po nejvyspělejších technologických procesech.
Z hlediska segmentů nadále dominují zakázky ze strany TSMC, Intelu a Samsungu. Zajímavý je také rostoucí podíl nových klientů z oblasti AI a cloudu, kteří využívají stroje ASML pro moderní datová centra. Nově dodaný High-NA EUV stroj (EXE:5200B) je první generací, která umožňuje ještě jemnější litografii pro pokročilé uzly pod 2nm.
Trh reaguje negativně: Proč?
I přes výborná čísla se akcie ASML po reportu propadly o 9 %. Hlavní důvod? Komentář vedení společnosti, že v roce 2026 nemůže garantovat další růst kvůli geopolitické nejistotě. Vedení varovalo hlavně před dopadem nových amerických tarifů, které mohou zdražit komponenty a prodloužit dodací lhůty. Společnost nezměnila svůj byznys model ani fundamentální přínosy, ale trh zareagoval velmi citlivě.
Z hlediska dat však ASML i přes tuto opatrnost potvrzuje 15% růst tržeb v roce 2025 a celoroční marži přes 52 %. Společnost si nadále udržuje silnou bilanci, pokračuje v programu buyback (zpětném odkupu akcií) ve výši 1,4 miliardy EUR a potvrdila dividendu ve výši 1,60 EUR na akcii.
Fundamentální kvalita zůstává beze změny
Co ASML dělá unikátní? Je to monopolní postavení v oblasti EUV litografie, tedy technologie, kterou potřebuje každá moderní čipová výroba. Neexistuje alternativa. Společnost navíc dál investuje do výzkumu a modernizace, např. systémy High-NA pro sub-2nm uzly.
Objednávky ukazují, že poptávka neoslabuje, ale trh je opatrný kvůli Číně a regulacím USA/EU. Paradoxně ale právě tyto regulace mohou zpomalit konkurenci, zatímco ASML si udrží technologický náskok.
Korekce jako příležitost?
Z pohledu investora představuje aktuální propad ceny spíš taktickou korekci než strukturální ohrožení. Pokud věříte v dlouhodobou poptávku po čipech, AI, datových centrech a 3nm/2nm procesech, tak ASML zůstává jasným core držitelem hodnoty.
Trh bývá iracionální v krátkodobé interpretaci rizika. Ale v delším horizontu jde těžko najít společnost s tak jasně danou technologickou dominancí, marží a backlogem objednávek jako má právě ASML. To může představovat velmi zajímavou příležitost k dlouhodobé akumulaci.
Pro portál SmartTrader připravil Honza Ottis