Na konci srpna 2025 dosáhl podíl Magnificent Seven, tedy společností $AAPL, $MSFT, $NVDA, $AMZN, $META, $GOOGL a $TSLA, na indexu S&P 500 historicky nejvyšší hodnoty 34 %. V praxi to znamená, že téměř každý třetí investovaný dolar v rámci indexu směřuje do těchto sedmi gigantů. Pokud se k nim připočítají také $AVGO, $BRK.B a $JPM, jejich celkový vliv na index naroste téměř na 40 %. Taková váha několika málo společností je v moderní historii bezprecedentní a ukazuje, jak moc se investoři spoléhají na lídry technologického a finančního sektoru.
Srovnání s minulostí
Pro srovnání, během dot-com bubliny v roce 2000 byla koncentrace technologických společností v indexu S&P 500 na úrovni přibližně 23 %. Už tehdy to vyvolávalo obavy z přehřátí trhu. Dnešní čísla však tuto úroveň výrazně překonávají. Současná situace se liší tím, že společnosti Magnificent Seven nejsou jen spekulativní příběhy bez zisku, ale většinou stabilní podniky s obrovskými tržbami a ziskovostí. Přesto je míra závislosti trhu na několika jménech vyšší než kdykoli dříve.
Rizika plynoucí z koncentrace
Takto vysoká koncentrace znamená, že i menší negativní zpráva, například slabší výsledky $NVDA nebo regulační zásah proti $GOOGL, může mít okamžitý dopad na celý index. Indexové fondy, které sledují S&P 500, jsou pak vystaveny větší volatilitě, protože jejich výkonnost závisí především na chování hrstky největších společností. To představuje systémové riziko pro investory, kteří očekávají diverzifikaci, ale ve skutečnosti drží značně koncentrovaný balík aktiv.
Možnosti a příležitosti
Na druhé straně dominance Magnificent Seven dokazuje jejich mimořádnou schopnost generovat růst a určovat směr trhu. Tyto společnosti stojí v čele technologické revoluce v oblastech jako umělá inteligence, cloud computing, elektromobilita či digitální reklama. Pro investory to znamená, že prostřednictvím těchto akcií mají přístup k nejdynamičtějším segmentům světové ekonomiky. Jejich tržní síla navíc umožňuje dlouhodobě překonávat menší konkurenty a udržovat vysoké marže.
Co to znamená pro české investory
Pro české investory, kteří využívají ETF na americké indexy, je tato koncentrace důležitým faktorem při řízení rizika. Ačkoli se může zdát, že investice do širokého indexu zajišťuje dostatečnou diverzifikaci, realita je jiná. S&P 500 je nyní ve značné míře „indexem Magnificent Seven“ a vývoj těchto akcií určuje i vývoj portfolií drobných investorů v Česku. Je proto vhodné sledovat hospodářské výsledky těchto gigantů, regulace v USA a Evropě i širší makroekonomické podmínky.
Závěr
Hyperkoncentrace amerického trhu je fenomén, který investory fascinuje i znepokojuje zároveň. Na jedné straně přináší vysoké zisky a umožňuje participaci na růstu nejvýznamnějších technologických trendů. Na straně druhé zvyšuje zranitelnost trhu vůči jednotlivým šokům. Pro českého investora je klíčové být si tohoto rizika vědom, nezanedbávat diverzifikaci a chápat, že i pasivní strategie prostřednictvím ETF na S&P 500 dnes stojí a padá s výkonností Magnificent Seven.